广州期货：周末政策面平静 股指继续震荡

　　由于周末消息面平静，今日两市股指双双低开，然后出现高位震荡行情。截止收盘，沪指收2357.03点，跌0.09%；沪深300指数收2574.04点，微跌0.25%；期指主力合约1204收2574.2点跌0.34%，股指日线上看处于高位震荡，券商板块还维持原有热度，对维持市场人气发挥着积极作用。

　　从宏观经济基本面来看，国家统计局上周五公布的主要经济指标一季度GDP增速同比回落至8.1%，略低于市场预期8.4%的预测值，显示经济增速同比下滑明显，经济基本面有待改善，但总体趋稳。国家统计局网站：“初步测算，一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值51451亿元，增长9.1%；第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。”另外，一季度的社会用电量显示，占据半壁江山的重工业用电量，与去年同期相比(同比)仅增长了1.6%，已接近负增长边缘，远低于2011年3月重工业用电量12.26%的同比增速，至2532亿千瓦时。业内人士分析，3月全国用电量增速的放缓，显示了经济放缓的现状。

　　今日消息面多空交杂，主要影响券商和地产两大板块。一是证监会4月13日宣布，将修改证券公司风险资本准备计算标准，降低其计算比例，鼓励券商业务创新。此消息利好券商板块，对市场影响偏多。二是国务院总理温家宝13日主持召开国务院常务会议，对下一阶段重点工作作了部署，指出要坚持房地产调控政策不动摇，绝不让调控出现反复，进一步明确了调控的决心。此消息利空地产板块，对市场影响偏空。但是今日地产板块却不跌反涨，领涨两市，有利空出尽的味道。对于地产板块的调控政策，似乎说多了，出现了边际影响力递减效应。市场逻辑主要还是商品房刚性需求依旧存在，商品房市场通过降价换量，必然促进刚性需求入市，房价下跌可能就是股市向上拐点，房价下降还有利于投机性、逐利性资本选择进入股市，对股市也是好事。

　　其它消息还有：季度财政收入增速回落超18个百分点；根据中国证监会公布的主板、中小板和创业板IPO申报企业基本信息，截至4月12日，IPO储备企业一周再添64家，而此前的4月5日，已新增40家企业。本月刚刚过半，新加入初审大军的IPO企业累计就已破百。这两点消息面偏空，但影响不大。全球央行本周“扎堆”议息，这可能是市场本周关注的较大，对全球大宗商品价格影响比较大。

　　从技术面上来看，股指出现高位震荡，两市成交量与前两个交易日相比有所萎缩。由于周末没有出台降存准率的政策，而上周五GDP数据并不理想，市场多方依旧保持谨慎。针对主力合约1204，操作上建议采取观望的操作策略。

　　广州期货研究部

　　股指研究小组