广发期货：美豆短期回落 暂以偏空交易为主

　　[市场表现]

　　周一，豆类市场有所回落。大豆1301合约最高4672、最低4632、收盘4663，下跌37元/吨，跌幅0.79%；豆粕1209合约最高3355、最低3335，收盘3347，下跌39元/吨，跌幅1.15%；豆油1209合约最高9898、最低9830、收盘9872，下跌140元/吨，跌幅1.40%。截至收盘，5月合约下跌3美分，报收1431美分/蒲式耳；7月合约下跌3美分，报收1434.75美分/蒲式耳。

　　[行情分析]

　　玉米和小麦期货的下跌亦对市场构成拖累。投资者推出做多大豆/做空玉米的策略。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的持仓报告显示，机构投资者对CBOT大豆的净多头头寸为历史新高，豆粕豆油的净多头头寸亦非常高。    美国油籽加工商协会(NOPA)公布的数据显示，美国3月大豆压榨量为1.40534亿蒲式耳，2月值为1.3635亿蒲式耳，但低于分析师预期的1.438亿蒲式耳。农业分析机构Celeres预期，截止4月13日，88%的巴西大豆已经完成收割，上周值为82%。

　　[操作建议]

　　虽然南美市场大豆产量调低，但随着收割进度的加快，产量继续下调的可能性较小，利多可能已经有所消化。此外，商品市场呈现整体回调迹象，未来大豆市场关注的焦点集中于美国种植天气情况，预计美豆短期将有所回调。技术上，美豆7月在前期高点1450-1470美分，第一支撑在1400-1420美分，强支撑在1300-1350美分。

　　国内市场上，大豆拍卖间接供应市场，可能使大豆承压，预计豆一1301可能回调至4600元/吨附近，暂以偏空交易为主；豆粕走势相对较强，但下游补栏积极性削弱可能促使期价下跌，预计豆粕1209可能回调至3280-3300元/吨，暂以偏空交易为主；预计豆油1209可能回调至9750-9800元/吨，暂以偏空交易为主。