首创期货：伦铜现货溢价高 沪铜持仓资金创高

　　昨日，内外铜价以振荡为主。亚洲盘市场，国内沪铜在5.7万开盘后，随股市变动继续走跌，连续5个月外商投资负增长，打击了市场信心，沪铜基本收于全日低点。但亚洲盘结束后，LME电子盘开始反弹，德国好于预期的ZEW经济景气指数、西班牙短债认购需求积极、美国上市公司一季度业绩强劲推动美欧股市大幅反弹，以及IMF调高全球经济增长率，使得伦铜第二日收在8000美元上方。

　　短期，内外铜市的关注度不断放大，不排除出现单日较强劲的反弹。一方面，由现货商集中控制的铜库存，将LME现货三月期升水推高到100美元，这超过了2010年底的水平，是金融危机以来，现货升水第一次达到三位数。另一方面，国内沪铜持仓总水平不断创高，昨日我们跟踪的沪铜品种的资金参与量也已创高，短线行情的波动将会加大。技术上，由于上周在跌破一个季度的整理区间后，周五再次在5.88万回撤，再次验证有效跌破；短期波动的加大，可能难以改变已经破坏的趋势，因此，阻力位上的逢高抛空仍可能更积极。

　　其他基本面，ILZSG数据显示，前两个月全球精炼铅供应过剩的幅度较去年略有增加，精炼锌过剩量有所缩减。库存方面，国内注册仓单量单日增加了9000余吨。

　　今日，市场缺乏指标指引。昨晚，美国的经济指标好坏不一，其3月工业生产连续第二个月持平；尽管营建许可增加到2008年9月以来最高，但新屋开工年化月率下降了5.8%；美国二季度经济扩张的动能正在减弱。情绪上，市场将重点关注西班牙10年期长期债券在周四的认购情况，虽然昨晚短债认购积极，收益率却同样上升。

　　基本认为，LME铜价下方较强支撑集中在7650-7750美元，伦铜暂时围绕8000关口震荡，上方8200-8280美元阻力较强。短线如果出现较强反弹，对逢高抛空的吸引力更大。国内沪铜今日开盘可能再度测试5.7万，建议关注盘初时段表现，倘若走势稳定，短线涨势可能放达到5.75万。

　　(肖静)