展博投资：结构性机会存在 关注受政策扶持行业

　　来源：朝阳永续   作者：沈大巍

　　上周上证指数从2305.05点涨至2359.16点，涨幅2.28%。深证成指从9739.07点涨至10043.71点，涨幅2.63%。市场的走暖使得部分私募对后市的观点转为乐观。这些乐观的私募认为目前市场处于牛熊转换的时期，从宏观角度来看，外围欧债危机趋缓、美国失业率下降，国内经济基本面足以支撑A股市场走好。从政策角度来看，资本市场制度等改革将带来利好。从估值来看，A股市场估值与历史相比处于低位。

　　但是也有不少私募仍然保持较为谨慎的观点，一方面是国内经济走势仍将引发市场担忧，另一方面A股估值整体虽然处于较低水平，但是仍存在结构性风险，一些板块和行业估值偏高，实质上目前市场估值区间已经下移，不能简单与历史数据对比。

　　截至上周五，私募前5大重点配置行业为家用电器、金融服务、医药生物、化工以及食品饮料。配置比例分别为：12.34%、11.57%、9.88%、6.85%和6.55%。前5大重点配置行业占股票仓位比例总和为47.19%。

　　凭借准确的选股策略与趋势判断，展博投资在阳光私募行业平均亏损15%的2011年，以旗下9支非结构化信托产品平均收益率3%的优异成绩荣获2011年度第六届朝阳永续·同信证券中国私募基金风云榜“最有才华投资顾问”殊荣并手捧百万金杯开启了2012年中国私募界的金杯传承。据朝阳永续私募数据库统计，今年以来展博投资旗下产品的收益依然十分稳健，截至2012年4月6日，展博投资陈锋管理的10只非结构化信托产品今年以来的平均累计收益为4.15%，其中有3只产品收益率超过5%。

　　在谈及近期市场走势时，展博投资表示：随着政府信号的不断释放，市场会对可能的政策方向形成判断，并形成投资的内在逻辑，结构性和主题投资机会仍然存在，产业政策扶持和制度红利的收益行业依然是关注重点。随着证券市场制度变革的推进，包括新三板、发行制度改革、深交所推动“小而新”等，创业板将持续面临调整压力。