花旗料内银板块首季盈利增长放缓 首选工行农行

　　新浪财经讯 4月18日消息，花旗发表报告，预期内银板块首季盈利增长将显著放缓至17%，去年同期增长率为38%，主因净息差扩张放缓、资产负债表及费用收入增长减缓，以及成本对收入比率改善较小。花旗首选工行(1398-HK)、农行(1288-HK)、重农行(3618-HK)，最不喜民生银行(1988-HK)。

　　因去年基数较高，花旗预计小型银行的盈利平均增速23%，将快过大型银行的15%，民行的增速或仍为板块最高，预计为37%。

　　大行之中，预期农行增长最佳(26%)，因费用收入强劲、信贷成本较低；而建行(0939-HK)及中行(3988-HK)相对较弱，分别增长12%及10%，因费用收入增长放缓、信贷成本按年上升，以及中行净息差进展较慢。

　　报告预计，内银板块的净息差将全线按季微跌，相信反映了贷款订价见顶，并处于需求减弱、存款竞争持续的潜在压力下。另外，这可能与去年第四季的净利息收入及净息差有所夸大有关，因银监会要求将贷款订价相关的费用收入，重新分类至净利息收入，该调整是于第四季完成。

　　费用收入亦因上述调整而被低估，花旗预计今年首季将按季急剧反弹，但按年增长料为16%，低于去年同期的46%，部分是因表外活动放缓。建行的费用增长或为板块最低，仅按年增10%，而农行、招行(3968-HK)、中信银行(0998-HK)或最佳。

　　另外，花旗预期，板块的成本对收入比率将按年保持稳定，资产质量良好；并料首季板块信贷成本将平稳，企于55点子的相对较低水平。