东亚期货：棉花冲高回落 上涨为时尚早

　　棉花期货周三连续第二个交易日收高，受投资者空头回补带动。洲际交易所(ICE)指标7月期棉合约CTN2涨1.77美分，或2.01%，报每磅90.02美分。

　　今日郑棉1209合约冲高回落。开于21255，最高21410，最低21255，收于21315，较上个交易日上涨100个点。棉花指数持仓日增加17618手，成交量为16万多手。

　　现货市场上，4月19日中国棉花价格指数(328)为19349元/吨，下跌21元/吨。4月18日进口棉花价格指数(FCIndex S)为104.96美分/磅，较昨日上涨0.53美分；折1%关税16862元/吨；折滑准税17341元/吨。

　　根据美国农业部发布最新棉花供需预测报告，本次报告中继续下调全球消费至2346万吨，期末库存升高至1438万吨，全球期末库存消费比达到61.32%，逼近历史高位。全球棉花依然处于供大于求格局。下一年度预计美国棉花总种植面积预计为1320万英亩(8013万亩)，较去年减少11%。国内棉花种植意向出现大幅下滑。据农业部2月底—3月初种植意向调查显示，2012年全国植棉意向减少360万亩，同比减少5%，因此，下一年度国内和全球棉花产量预计出现一定程度的下滑。此外，发改委日前表示不会在市场萎靡情况下大量发放配额。因此我们认为收储以及新年度棉花播种面积下降或将支撑棉价。而印度发布公告宣布收储，这是继印度禁止出口之后的新举措，这也将争夺全球的棉花资源。整体而言，消费没有改善之前，棉价很难出现大幅上涨行情。

　　从盘面走势看，今日郑棉1209高开，开盘出现拉升，最高至21410，随后有所回调，持仓有所增加。棉价今日探底回升，但仍处于下跌趋势中，后市仍难言涨。建议尝试空单介入。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664