瑞信：安徽海螺目标价降至20元 跑输大市评级

　　新浪财经讯 4月20日消息，安徽海螺2012年第一季度纯利为12.49亿元(人民币，下同)，每股盈利0.24元，同比下跌44%。瑞信发表研究报告指，将安徽海螺2012年预测盈利再下调23%，以反映今年持续的水泥价格疲弱环境。该行维持对其“跑输大市”的投资评级，并将目标价由24元下调至20元。

　　安徽海螺今年第一季销量为3,300万吨，同比增加11%，其本符合其2012年目标。单位毛利率为每吨71元，同比下跌42%，主要由于售价低，成本高，以及较低的产能利用率。

　　瑞信预计，安徽海螺单位利润于2012年第二季度将基本持平，主要由于继续下跌的销售价格将抵消下降的成本带来的正面影响。预计单位利润为每吨78元。

　　瑞信指安徽海螺目前股价20港元，反映14倍的市盈率，有下行风险。

　　该行预计，2012年，安徽海螺纯利为75.6亿元，每股基本盈利1.43元，期内市盈率14.3倍，股本回报率为16%。