银河期货：股市对铜市作用有限 仍有下行可能

　　周五国内铜市交投清淡，铜价窄幅震荡，收盘变化不大。持仓减少上万手，至51.8万手，成交量只有47万手。

　　当天铜市交投虽然清淡，但在中国股市带动下还是曾经挑战了阻力位，即前期跳空缺口58000元的位置。目前市场关注中国政策，中国股市走强的原因也在于此，因为在上周五温总理在国务院常务会议上讲话后，本周出台了一系列的政策，尤其是铁路投资超出年初计划的4000亿，达到5000亿，这使市场认为后续还会有更多的利多政策出台。从市场关注的焦点看，上周五温总理表示要坚持稳中求进，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系。在部署下一阶段重点工作时谈到几个方面，一是继续加强和改善宏观调控。其中谈及要加强总需求管理，及时预调微调，进一步提高政策的针对性、灵活性和前瞻性。加大对小微企业的扶持力度。货币政策要兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险，更加注重满足实体经济发展的合理资金需要。二是要着力扩大内需。既要坚定不移地扩大消费需求，也要保持适度的投资规模，提高投资质量和效益。确保国家重大在建续建项目资金需求，有序推进“十二五”规划重大项目按期实施。加强农村和西部地区基础设施、城市市政工程、铁路、节能环保等建设。因此本周股市表现较好的板块基本与基础设施建设和铁路相关，对此我们表示谨慎对待，毕竟在过去两三年中这些项目都已经历了大力开发甚至出现过度开发现象，如果要出现大的增幅估计难度还是较大。

　　回到铜市来讲，目前中国铜库存仍居高不下，现货仍呈现贴水100-50元，消费仍然没有转旺的迹象，国内供应充足，LME库存也已停止下降，大户持仓转为偏空。从供应上讲，第一季度铜精矿供应紧张，因为矿山品位、天气和罢工原因，加工费也降至20美元/吨和2美分/磅，但最新消息，Grasberg已经恢复生产，并且第二季度将恢复正常，因此未来铜精矿紧张的局面不会继续扩大。

　　从技术上看，LME铜价回撤100日均线8150美元受阻，近期受压于10均线8100美元，国内铜价在回补缺口58000元后也缺少进一步上攻的动力，如果后市以上阻力有效，铜价仍有下行的可能，交易上中长线空单继续持有，等待铜价明朗。

　　(车红云)