美股评论：Instagram交易透露Facebook身价

　　　导读：《纽约时报》旗下Dealbook撰稿人鲁斯利(EVELYN M. RUSLI)认为，从Facebook收购Instagram的交易报价，已经可以看出该公司自己和收购对象对他们将来股价的预期。

　　以下即鲁斯利的评论文章全文：

　　为了获得Instagram，Facebook不得不亮出了自己的底牌。

　　4月上旬，Facebook斥资10亿美元收购了这家图片共享服务公司。一些不愿意透露姓名的交易的知情人士称，收购方将支付大约30%的现金和70%的股权来完成交易。从这个角度看来，Facebook实际上是为自己的股票挂上了每股大约30美元的价签。以此计算，这家社交网站的身家是略高于750亿美元。

　　不过实际上，Facebook却可能是值更多的钱。

　　在进行Instagram的收购谈判时，双方的讨价还价其实是建立在一个大家都默认的前提之下的，即Facebook的股票将很快就能够以更高的市值公开交易。知情人士披露，双方提到了Facebook的潜在市值可能是1040亿美元。最先提到这一数字的，是Instagram创始人之一、首席执行官西斯特罗姆(Kevin Systrom)。

　　1040亿美元，这和Facebook在次级市场上经常可以获得的价位是吻合的，这家目前尚未上市的公司，其股票不止一次卖出过40美元的高价。

　　尽管Facebook的管理层并没有强调这更高的价值，但是这数字确实可以帮助Instagram方面更好地对交易进行评估。当Facebook上市，Instagram的首席执行官和投资人可以从这些股份当中获得一些额外的利润。当然，如果Facebook的IPO没有想象的那么理想，他们也就面临着风险了。

　　至少，之前的类似互联网交易还是可以让Instagram的拥有者有一些乐观理由的。比如说，亚马逊(微博)2009年收购了Zappos，给了这家鞋子零售商的股东们1000万股股票，价值8亿700万美元，以及一些现金和限制性股票。这1000万股股票的价值现在已经超过了19亿美元。

　　尽管我们还不能根据交易细节就此断定Facebook最终来到市场上时的价格，但是在这一社交网站的高调IPO真正上演之前，这次交易还是提供了线索，让我们知道双方的管理者是如何评估其身家的。

　　该公司目前正在进行募股说明书的最后修改，预计将于下个月登陆公开市场。发行价格将由若干因素决定，比如市场需求和当时股市的波动情况等。

　　投资者对这一IPO的需求情况目前看上去似乎有些复杂。最近几个月上市的一些互联网公司，现在的股票交易价格都低于发行价格。比如Groupon是去年年底以20美元的价格上市的，而现在却在12美元赏析啊。线上游戏公司Zynga的股票就算表现不错了，当前价格大致和发行价格持平。

　　“我希望他们不是因为Facebook在次级市场上的身价而接受这一加以的。”咨询公司Class V Group创始人、前谷歌(微博)高管拜尔(Lise Buyer)评论道，“现在还无法断言，从次级市场定价到公开市场定价，是否会有巨大的变化。”

　　通过与Instagram的交易，二十七岁的扎克伯格(Mark Zuckerberg)也再度确认了自己创建公司八年来所创造的巨大财富。

　　这家网站是2004年由扎克伯格和其他一些人一起创建的，诞生于他的哈佛宿舍中，现在已经成为了世界上最大的社交网站，拥有用户8亿4500万，每天上传的照片就有大约2亿5000万张。尽管他们并不是这个行业的创造者，但却已经是毫无争议的霸主。把LinkedIn、Twitter、Groupon和Zynga加在一起，也及不上他们的规模。2011年当中，Facebook发布的业绩是营收37亿美元，盈利10亿美元。

　　收购Instagram的交易被扎克伯格形容为“重要的里程碑”，这也彰显了移动设备在Facebook发展计划当中的重要地位。

　　当看到Instagram这颗新星升起，扎克伯格迅速采取了行动。4月5日，Instagram结束了一轮融资，根据风险投资资本家们的估算，该公司的价值约为5亿美元——这些投资人包括Sequoia Capital、Thrive Capital和Greylock Capital。

　　第二天，扎克伯格就和西斯特罗姆讨论了交易的大体安排。在一个周末的紧锣密鼓商讨之后，交易于周日达成，扎克伯格随后就在他的Facebook页面披露了这一10亿美元的交易。

　　“我们可不想一再做这样的事情，甚至一次都不想做。”扎克伯格表示，他对于大规模收购交易兴趣极为有限，“可是，许多人喜欢Facebook，美妙的照片共享体验正是原因之一，因此我们知道，将两家公司合二为一还是值得一试的。”(子衿)