五矿期货：焦炭2050空单减平 2080上方做空

　　李文凯

　　基本面

　　早讯：G20承诺向IMF注资逾4300亿美元；美联储资产负债表规模继续上升；荷兰紧缩谈判破裂，惠誉警告下调其3A评级；发改委近期将适时启动政府冻猪肉收储工作；螺纹钢社会库存周环比继续下降；关注今日中国4月汇丰PMI初值及欧洲PMI

　　上周全国主要城市螺纹钢社会库存周环比继续下降，降幅为2.4%，但同比增幅仍大，季节性去库存进展偏慢。

　　20日焦炭市场走势平稳，新绛，沈阳地区价格零星补跌，但近期商家出货整体情况较前期有所好转。上游方面，焦煤市场经过前期的震荡下行，现已止跌企稳，对焦炭价格支撑形成利好；下游方面，部分地区钢厂高炉有所新增，整体产能增加，且随着钢市回暖，钢厂采购或有放量，后期焦炭的需求将会进一步好转；综上，在上下游利好因素支撑下，料焦炭后市继续稳中向好。邯郸二级冶金焦到厂含税价为1820元/吨，连云港二级冶金焦平仓含税价1920-1950元/吨，菏泽二级冶金焦出厂含税1830元/吨，淮北一级冶金焦出厂含税价2000-2050元/吨，韩城二级冶金焦出厂含税价为1800-1850元/吨，沈阳一级冶金焦出厂含税1980元/吨，云南三级焦出厂含税价2280元/吨。

　　点评

　　4月20日焦炭9月合约震荡偏强，开于2054，最高2065，最终收2056，较上一日结算价涨4元/吨，成交持仓转弱。

　　焦炭现货经前期一波普跌后目前弱势平稳，截止4月上旬，天津港港口库存升值168万吨，直逼去年历史高位；上游随煤矿复产，炼焦煤供应好转，大涨可能微弱；下游钢材产量回升，终端需求有望季节性好转，但钢材社会库存同比仍维持很大增幅，季节性去库存进展偏慢。在焦炭产能结构过剩严重情况下，焦炭价格反弹存在可能，但大涨可能微弱。焦炭现货价格平稳的情况下，期货价格1950-2050是焦炭的合理波动区间。2050上方不宜趋势做多，2080上方可逐步做空。

　　建议：2050附近空单减平，2080上方逐步做空。