许亚鑫：黑色星期一空降欧洲 美联储议息

　　一方面，西班牙上周发债涉险过关，不过进入本周以后，欧洲数据的糟糕表现和政治的不确定性因素重燃了市场对于欧洲危机扩散的忧虑，欧洲股市遭遇黑色星期一，其中，英国FTSE100指数收低1.85%，德国DAX指数收低3.36%，法国CAC指数收低2.83%，而西班牙和意大利股指跌幅更是收低至3%-4%。

　　另一方面，美联储将于本周二(04月24日)、周三召开为期两天的货币政策会议，然后在北京时间周四00:30宣布利率决议和会后声明。由于市场对欧债忧虑的升温，隔夜美元一度受到避险资金追捧，若美联储主席伯南克在新闻发布会上的言论释放出更多刺激政策的暗示，那么强烈的市场反差将可能会给整个外汇和黄金市场带来巨大冲击。

　　糟糕数据与政治不确定性，黑色星期一空降欧洲

　　德国方面，德国4月制造业采购经理人指数(PMI)初值为46.3，预期为49.0，萎缩幅度创2009年7月以来最大水平；法国方面，法国4月服务业PMI初值为46.4，预期为50.2，数据差于预期，创近6个月以来的低点；欧元区方面，欧元区4月制造业PMI初值为46.0，预期为48.0，创2009年6月以来新低。

　　个人认为，德法作为整个欧元区经济的火车头，其PMI数据的大幅萎缩，给市场信心带来极大的冲击。同时，意大利和西班牙也继续不让人省心，其中西班牙第一季度国内生产总值下降0.4%，已经进入衰退，而意大利3月消费者信心指数下修至89.0，创下了该数据1996年编制以来的最低水平。

　　但是，这远远还未结束。我们再看另一组数据，欧洲统计局此前公布的数据显示，欧元区各国政府2011年债务占GDP比例自2010年的85.3%升至创纪录的87.2%。

　　所以，我们也不难理解，为何市场此前会传言法国长期信用评级将会被下调。

　　此外，政治的不确定性也给欧元带来极大的压力。一方面，荷兰执政联盟各党派就削减开支问题进行的谈判于上周六宣告失败后，荷兰首相吕特向女皇提交辞呈，这可能意味着因财赤削减未能达成一致的荷兰本届内阁很可能将倒台。另一方面，法国社会党候选人奥朗德在首轮大选中击败萨科齐，奥朗德此前曾表示，若赢得大选，将与欧盟就新"财政协议"进行重新协商。

　　个人认为，由于荷兰和法国的政治不确定性上升，加之欧洲糟糕的经济数据表现，势必令投资者对整个欧元区信心受到冲击，给欧元走势带来下行压力。我们从国债市场也能窥见一斑，西班牙10年期国债收益率再度攀升至6%上方，而意大利目前也处于5.74%，对比美国目前1.9%左右的收益率，融资成本差距的显而易见。

　　更为糟糕的是，个人此前曾在《西班牙将迎接偿债高峰》一文中给出这样的数据，今年4月、7月和10月将是西班牙的偿债高峰期。若是将未偿债务及其他额外项目考虑在内，西班牙的实际公共债务总额大约为国内生产总值的87%——接近于西班牙央行做出的8770亿欧元的估计。因此，西班牙希望在2020年之前将债务削减至GDP的60%的想法，是“不可能的任务”。

　　避险短暂推升美元，聚焦美联储议息会议

　　市场目前普遍预期美联储将会在4月维持基准利率在0-0.25%不变，并可能重申维持超低利率至2014年年底，同时这次利率会议也不太可能推出所谓的第三轮量化宽松(QE3)。

　　所以，个人认为，若美联储的议息会议结果和会后声明与市场预期一致，那么可能将不会给市场带来太大影响，关注的焦点或转向北京时间周四凌晨02:15美联储主席伯南克新闻发布会的置评。

　　由于美国经济复苏力度较欧元区强，数据的不断改善也令美元的走势逐渐回归基本面，即美元与美国经济数据趋于正相关。不过每逢欧债问题恶化，美元总是能够受到一些避险买盘支持。

　　随着时间逐渐逼近6月份，美联储第二轮扭曲操作(OT2)也将结束，美联储主席伯南克是否将会对市场释放下一步货币政策的方向成为关注的焦点。如果伯南克并未提及任何刺激政策的字眼，那么可能将会推动美元继续攀升；反之，伯南克若对劳工市场和经济复苏表达较为明显的忧虑，释放未来可能继续QE3的预期，那么强烈的市场反差则会给美元走势带来极大的下行风险。

　　分析思路——美元指数

　　如下图所示，美元指数日线级别总体处于收敛形态，价格自81.79和80.73形成下降压力线，不过价格在78.09和78.67则形成上升趋势线，随着尾部波幅逐渐缩窄，未来形成明显方向性突破之后，可能会引发外汇和黄金市场一轮较为单边的行情。

　　从技术指标上而言，均线系统交错，MACD绿色动能柱收缩，相对强弱指标处于50左右。未来需要关注上方下降压力线的阻力区域80.00/10，以及上升趋势线的支撑79.00/10。

　　日内重要经济数据和事件

　　澳大利亚 第一季度消费者物价指数

　　瑞士 3月UBS消费指数

　　瑞士 3月贸易帐

　　英国 3月公共部门净借款

　　欧元区 2月工业订单

　　加拿大 2月核心零售销售

　　美国 3月新屋销售总数年化

　　美国 4月里奇蒙德联储制造业指数

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)召开议息会议

　　作者：FX168高级金融分析师 许亚鑫(微博)