银河期货油脂月报

银河期货经纪有限公司 周玲玲，胡香君


　　欧债再起波澜,中美经济数据好坏参半。

　　步入4月,QE3预期降温;欧债忧虑升温;美国3月ADP数据环比增长而费城制造业指数环比以及首次申请失业金人数弱于预期;中国3月CPI高于预期以及一季度GDP增速放缓,宏观不确定令市场一度面临跌宕风险。

　　种植与供需双重利好,促使油脂连续反弹。

　　3月底,备受关注的美豆种植面积意向报告出炉,向市场传递了强烈的利好气息,4月初美国农业部(USDA)供需报告延续此前利多不变。在美农报告数据的提振下,国内油脂清明节后强势上攻。

　　发改委约谈油企,意欲控制涨幅。

　　伴随着油脂期货的大幅上涨,“金龙鱼”和“福临门”相继调价,引发食用油行业跟风上涨,发改委约谈相关油企,但成本高企或令限价难以实施,油价涨幅或放缓,中长期仍为上扬。

　　棕油产量渐恢复,出口或面临困境。

　　USDA4月份供需数据显示,2011/12年全球棕榈油产量较上年度增长5.71%,而总消费较上年度增长了4.79%,产量增幅明显高于消费量的增长,棕榈油供给稍显充裕。马来西亚棕榈油局(MPOB)数据显示3月棕榈油产量较2月增加2.1%至120万吨,虽3月出口增长10.8%,而4月1-20日出口数据下滑5%以上,且中国的高库存及食用油安全检查力度增强或将影响棕油进口,从而令棕油面临困境。

　　全球菜油吃紧,中长期易涨难跌。

　　USDA4月份供需数据显示,世界油菜籽总产量较上年度下降了0.27%,总消费较上年度增长了0.54%,库存消费比较2010/11年度下降了2.83%,处在历史低位。因此,从供需面上来讲,菜籽的供给偏紧,将对后市构成支撑。