上海中期：连豆继续高开低走 短线逢高抛空为上

　　今日期市：

　　连豆1301期价开盘于4682元/吨，最高价4705元/吨，最低价4658元/吨，收盘价4659元/吨，较上一交易日结算价，今天上扬7元/吨。大豆主力合约成交量约为21.0万张，市场活跃程度较上一交易日增强。持仓量为26.0万张，今日持仓量增加0.86万张。

　　CBOT大豆07上一交易日上扬24.0美分。截至到笔者发稿，CBOT大豆07亚洲电子盘上扬11美分，最新价格为1471.7美分/蒲式耳。

　　期市分析：

　　连豆自去年底上扬以来，一直没有出现大幅度的回调，故而市场上一直担心未来会随时会发生的大级别回调事件。目前连豆由于价格已经进入高位区间，按照国家收储成本计算的现货大豆已经在期货市场上初步获利，从仓单数量不断增加的状况来看，投资者开始积极参与套期保值和期现套利，——受此现货抛售的压力，连豆市场近期表现比较疲弱。

　　美豆基本面持续利多题材一直没有改变，——由于干旱等天气因素导致南美大豆严重减产，市场预计南美的产量下降幅度较大。2010/11年度美国农业部公布的巴西产量数据一度达到7550万吨，阿根廷的数据为4900万吨，而4月最新的美国农业部报告预估的南美2011/12年度(即本年度其产量数据)，——巴西、阿根廷已经分别下调至6600万吨和4500万吨，数据较去年调整幅度较大，是市场强势的重要原因。

　　现货市场：

　　4月25日进口大豆港口分销价格稳定。其中，广州黄埔港3950元/吨；浙江宁波4250元/吨；江苏张家港4250元/吨；山东青岛港4300元/吨；天津3950元/吨；辽宁大连港3950元/吨；上海4250元/吨。

　　临储大豆开拍以来长期处于流拍状态之中，春节之后油脂市场行情逐渐好转，提升市场竞价交易热情。进入4月，临储拍卖终于出现成交，——4月10日计划销售移库大豆309839吨，实际成交15402吨，成交率4.97%，成交均价3974元/吨；4月24日计划销售移库大豆314818吨，实际成交36065吨，成交率11.46%，成交价3960元/吨。 

　　操作策略：

　　目前国外内外大豆出现走势分歧，外强内弱格局明显，为了避免做多连豆给投资者带来损失，建议大家以连豆1301前高为参照，伺机短线逢高抛空为上。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)