上海中期：铜价下探空间有限 建议短线做多

　　隔夜美国经济数据暗示美国房价或在持稳。欧洲方面，预算之争令荷兰内阁辞职，且荷兰当日的公债标售需求强劲。隔夜的市场风险偏好升温，当日LME期铜收涨75美元至8118美元/吨。今日沪铜小幅高开后，盘中窄幅震荡。主力1208合约以57590元/吨开盘，全天收盘于57570元/吨，较前一交易日上涨70元/吨。

　　美国商务部最新发布报告称，该国3月份新屋销售数据超出预期，暗示较低的借贷成本正在帮助稳定美国房屋市场。同时公布的数据显示，美国3月新屋销售年化月率下降7.1%，较上年同期则增长7.5%。总数年化为32.8万户，高于预期的32.0万户。

　　据不完全调查，现阶段国内企业有将近9成铜管生产企业不看好4月订单情况。 一方面当前出口环境未出现明显好转，很大一部分原本依靠出口消化的家电需求明显减弱，这直接影响了铜管订单增长。另外今年以来空调内外销均出现一定程度负增长，整体空调成品库存压力依然较大，削弱了空调企业的生产积极性。去年同期铜管企业订单处于来不及生产状态，而今年完全未有此种现象，旺季开工率不如去年同期基本成定局。对4月的订单增长，多数企业表示不看好。

　　今日上海电解铜现货报价贴水60元/吨至平水，平水铜成交价格57530-57570元/吨，升水铜成交价格57570-57650元/吨。沪期铜小幅反弹，部分保值盘被套，沪伦比值持续下降，进口铜惜售，现铜供应缩减，各合约间延续无价差状态，投机套利难有作为，铜市方向不明，下游仍保持谨慎，市场现供需拉锯局面。

　　隔夜LME铜库存减少1975至256875吨，注销仓单101150吨，占总库存的39.38%。近期的市场仍然围绕着欧债问题展开，隔夜欧洲部分国家的国债拍卖较为顺利，市场信心受到提振，但国内高开有限，内外比价进一步下跌，外强内弱格局显现。近期的LME注销仓单进一步提高，此举料将限制铜价下探空间。铜价将在当前区间内震荡运行，建议短线做多交易，止损56000元/吨。

　　(上海中期期货研究所金属研发小组)