每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　烽火通信：传输扩容将带来未来确定性增长

　　公司未来两年机会重点看传输扩容机会。2012年运营商与传输网相关的资本开支项目均有大幅增长，中移动上市公司传输网项预算从231增值343亿元，中联通基础设施及传输网项预算从154增至256亿元，中电信宽带和互联网项预算从338增至361亿元。我们重申，随着接入网已建设规模的大幅提升，实装用户数将随着宽带提速急剧扩张，引发运营商对传输网扩容的迫切需求。目前传输网系统设备占据烽火营收我们预测比例约为35%左右，基于对传输网项目投资的预期，我们在收入假设中分别预测2012-2014年传输网设备收入为30.59、37.98、41.18亿元，将成为推动整体增长的重要力量。

　　数据网络产品系有望成为公司的新重点。数据网络产品是公司寻求新增长点的重要举措。2011年该项收入增长超过30%达7.24亿，且毛利率高达43.19%。我们认为公司在家庭网络终端、轨道、交通和信息化领域的布局有望维持持续高速增长成为公司盈利增速的新的重要来源。我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.35、1.64、2.05元，参照可比公司2012估值水平24X，对应目标价32.40元，维持公司买入评级。

　　(东方证券 吴友文)

　　瑞和股份：突破资金瓶颈 增长步伐稳健

　　公司连续在2002年到2010年的中国建筑装饰行业百强中排名前十，也是业内少数同时拥有一级装饰工程承包、一级幕墙工程承包、甲级装饰设计和甲级幕墙设计资质的企业之一。同装饰行业内另外四家上市公司相比，公司规模相对较小、毛利率略低，但依靠IPO的资金支持，公司有望在资金实力、全国性经营扩张、品牌打造三个方面得到全面提升，实现业务规模的迅速扩张。

　　建筑装饰行业“十二五”期间的年均增速有望超过12%，其中公共建筑装饰行业的年均增速将接近20%，行业前景广阔。公装是公司的传统优势业务，住宅精装逐渐成为公司新的业绩增长点，未来公司有望保持较高的收入增速。我们预计公司2012年和2013年的EPS分别为1.15元和1.65元，给予“推荐”评级。

　　(长江证券 史恒辉)

　　泸州老窖：专注主业 轻装上阵

　　专注主业，轻装上阵：公司投资收益较去年同期下降90%，对华西证券的持股比例进一步下降至12.99%。目前，华西证券对公司的业绩贡献仅占1.17%。放弃第一大股东地位使公司能够进一步集中资源发展白酒主业。另外，在减少华西证券股权比例后，将有效地降低证券业务波动对公司业绩的影响。武陵酒公司引入联想投资作为战略合作伙伴后，公司放弃第一大股东的地位，持股比例从之前的70%降至约33%。我们认为武陵酒的减持对公司业绩影响很有限，从长远看更能促使公司集中精力发展泸州地区白酒业生产和经营，专注浓香事业。

　　上调盈利预测，维持投资评级：公司拥有业内最优秀的管理团队，在国资控股的白酒企业中机制最灵活，营销创新最多。公司发展经营战略明确，各价位产品卡位积极主动，销售人员的激励也不断改进。尽管2012年股权激励的费用摊薄业绩约0.05元，但随着“柒泉”模式的全面推广，公司的营销费用率将维持低位。小幅上调公司2012年-2014年公司的白酒业务的EPS分别为2.86元、3.74元和4.73元，给予2012年白酒业务25倍的PE，另外，证券业务预计对公司的贡献为0.03元，给予10倍的PE，6个月的目标价为72元，维持“买入-B”的投资评级。

　　(安信证券 李铁)

　　铁龙物流：一季报符预期 待下半年业绩释放

　　一季度连海金源项目销售情况较为清淡。春节前后为房地产市场淡季，一、二月成交清淡，三月份销售情况有所抬头。山西枣园项目建设进度有所控制，未来开发和销售节奏将视市场而定。预计连海金源完成30%的销售任务，贡献EPS0.075元。今年客运列车退出数量略少于去年，预计贡献EPS0.035元。

　　三、盈利预测与投资建议：受到新箱未上线、沙鲅线扩能未完工、地产暂不能结算以及客运收缩等因素制约，预计上半年公司将实现EPS0.19元，同比大幅减少21.49%。下半年两大看点将决定全年业绩情况。预计12-13年摊薄EPS分别为0.46、0.55和0.65元，目前股价对应PE为19.65、16.25倍和13.78倍，维持“强烈推荐”评级。

　　(民生证券 张琢)

　　冀中能源：业绩稳步增长

　　短期面临价格波动风险。由于受欧债危机的影响，我国经济增速放缓，煤炭产业的下游钢铁、电力、化工等均受到不同程度的冲击，受此影响煤炭市场将难免出现波动，公司未来将面临煤价波动风险。

　　给予“增持”评级。预计2012年、2013年公司EPS每股收益分别为1.51元、1.71元，以4月23日收盘价19.50元计算，对应市盈率13倍、11倍，与行业平均水平相当，给予“增持”的评级。

　　(中原证券  潘杭钧)

　　双鹭药业：产业布局保障公司可持续发展

　　深化产业布局，可持续发展能力强。2011年度公司在研发领域成功布局单抗、高端疫苗和特色化药领域，使得未来产品储备日益丰富，拥有了来那度胺、Diapin、23价肺炎球菌多糖疫苗、SL801等多个具有国内外市场良好潜力的高端优势品种，公司在加拿大设立PnuVax SL获得单抗与疫苗的研发平台，在美国设立了DIAPIN THERAPEUTICS, LLC.，共同开发新型抗糖尿病化合物Diapin，并获得该项目中国市场80%权益，海外市场20%权益，这些布局也有力地推进了公司的国际化进程。2011年度，公司与新乡中心医院合建大型综合医疗机构，进入医疗服务领域。参股福尔生物，进入预防性疫苗领域。在医药领域的广泛布局，使得公司未来可持续发展能力较强。

　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2012-2014年营业收入同比增长37.2%、24.3%与20.5%，净利润同比增长-10.8%、21.4%与21.3%，我们调整公司2012-2014年EPS为1.23、1.49与1.81元(原盈利预测2012-2013年EPS为1.35、1.75元)，对照盈利预测我们下调12个月目标价至35元，维持“增持-A”的投资评级。

　　(安信证券 邹敏)

　　联化科技：行业景气和产能扩张保障未来业绩

　　募投项目保障业绩增长。2011年公司通过增发募集了6.85亿元资金，投向6个中间体项目的建设。这些项目预计分别于2013年4月和2012年6月投产。公司扩产的项目均为高级中间体或在原料药，下游产品均有良好的市场前景。如唑草酮为FMC定制生产的新型除草剂原料药，其销售具有很好的保障；淳尼胺则为替米沙坦的高级中间体，在替米沙坦即将到期，大量非专利药企即将参与生产的情况下，未来市场需求十分广阔。这些项目投产后，预计将贡献10.18亿元和2.18亿元的利润，保障公司未来三年内的业绩增长。

　　盈利预测和投资建议：预计公司2012、2013年EPS分别为0.99元和1.32元，以3月22日收盘价20.26元计算，对应PE分别为20.46倍和15.35倍，考虑到公司的成长性，给予公司“买入”的投资评级。

　　(中原证券 李琳琳)