瑞银：统一目标价调高至7.6港元 关注竞争加剧

　　新浪财经讯 4月30日消息，瑞银发表报告，维持统一企业“中性”评级，但目标价由5.4元升至7.6元。该行将统一2012-2014年度的每股盈测分别上调49%/36%/40%，因预期其饮品业务经营利润率会提升；但全年而言，预计首季盈利已见顶，因首季末市场竞争已开始加剧。

　　第一季度，统一的方便面及饮品业务毛利率改善，令纯利升至2.5亿元人民币(下同)。瑞银相信，成本压力纾缓、方便面收入劲增带来规模效应、营销支出更为严谨，是其毛利率扩阔的主要驱动力。

　　但该行表示，近期康师傅(0322-HK)的反向路演及渠道检视表明，如康师傅、娃哈哈这样的竞争者，已由2011年起开始推出与统一相似的产品。统一的先行者优势可否持续赢得市场份额仍未知，因其广告推广支出及分销弱于同业，该行认为公司由于竞争压力，未来或提高营销支出。

　　报告指出，管理层近期将2012-2013年度的资本开支预算提升至40亿-50亿元，估计是要将其饮品产能扩大一倍，料将令自由现金流录得负数，统一今年或进行股本融资。