证券市场监管新政频出 A股能否迎来红五月

　　对于A股市场而言，这或许是最值得玩味的“五一”假期。从完善新股发行制度，到重建主板退市机制，再到大幅降低股市交易费用，多项新政策密集出台。

　　制度变革直击困扰股市多年的高成本、低效率顽症。这些远近结合的措施总体有利于A股市场长期健康发展。同时，这也让数以亿计的A股投资者热切期待，政策“组合拳”能否为震荡不止的A股唤来“红五月”？

　　把好“进出”关

　　有利A股价值投资

　　4月28日，中国证监会公布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》。一天之后，上海证券交易所、深圳证券交易所分别就完善主板退市制度公开征求意见。先行一步的创业板退市规则，则于5月1日起正式施行。从上市到退市，管理层正试图通过把好“进出”关，重塑A股理性运行的形象。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新评价说，新股发行体制改革指导意见具备三大亮点：淡化监管机构对拟上市公司盈利能力的判断，全过程、多角度提升信息披露质量；引入存量发行，扩大网下配售供给量，取消网下配售股3个月的锁定期，扩大上市流通量；强化间接“股价监管”。

　　根据最新的退市制度方案，连续两年净资产为负、连续4年营业收入低于1000万元的公司将符合退市条件。且不说其他条件，单单按照这两项标准就有数十家公司面临退市。

　　记者对上市公司2011年年报的统计发现，到2011年底，A股共有41家公司净资产为负，其中35家公司连续两年为负；营业收入连续4年低于1000万元的公司则有5家。这些公司的股价必然受到冲击。

　　人们担心，主板退市制度公布后，整个大盘也会出现如创业板一样的跌势。不过，分析人士认为，从另一个角度看，新退市标准将迫使一些资金从垃圾股中撤出，转而投向更有价值的股票，对股市总体有利。

　　降低交易成本

　　A股“减负”前行

　　4月30日，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%。这一举措在市场人士和广大投资者中引起强烈反响。“这是实质性让利，对市场会形成重大利好，对节后市场会形成正面支持作用。”英大证券研究所所长李大霄认为。

　　如果说完善发行和退市制度意在“增效”，降低交易费用则以“降本”为目标。“从目前宏观经济以及基本面的情况来看，中国正在进入资本回报率下降的时代，而其成本却是上升的。”海通证券首席经济学家李迅雷说。

　　对于多年来“负重”而行的A股而言，此番“减负”前行能产生多大的利好效应？按照证监会的预计，此次降低A股交易费用的年度总额约为30亿元，将明显降低市场交易成本，减轻投资者负担。与沪深两市千余亿元的日均成交量相比，这个数字似乎微不足道。

　　相对于收费新政策本身，市场参与各方显然更看重其对市场情绪的提振，及其背后传递的政策“信号”。交通银行首席经济学家连平表示，降低交易成本反映出管理层呵护股市的意图和导向，未来可以期望有一系列利好股市的政策出台。

　　“红五月”难定论

　　A股期待理性环境

　　“重磅”政策密集出台之后，“红五月”能否如期而至？

　　与此前相比，机构的判断显然趋于乐观。某证券类专业媒体对60家券商的统计显示，仅有三成机构对后市“看空”。而在博客和微博(http://weibo.com)上，众多资深股民也不约而同地表达了对后市的良好期待。

　　据统计，截至4月26日，沪深两市八成上市公司完成一季报披露，整体净利润同比负增长9.48%。“一季度多项经济运行数据明显低于市场预期，显示宏观经济仍在‘探底’。在这一过程中，上市公司盈利状况不可避免地受到影响。未来，这也将是影响A股市场运行的决定性因素。”天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英说。

　　“红五月”能否出现尚难定论，市场结构分化和风格转换却已初露端倪。今年前4个月，汇聚众多大盘蓝筹股的沪深300指数累计上涨近12%，战胜同期上证综指的8.96%，更大幅跑赢创业板指数的-6.03%。综合新华社

　　【同步播报】

　　近四成利润下滑

　　新上市公司成“变脸”主角

　　上市公司一季报刚刚落下帷幕，“变脸”成业绩关键词，而去年以来新上市的公司近四成净利润下滑，成为“变脸”主角。

　　根据记者统计，2011年以来到2012年4月底，共有346家公司上市。343家新上市公司已经公布一季报，其中215家实现净利润增长，128家净利润下滑，占比37.3%，净利润下滑超过50%的多达40家。

　　以一季度业绩出现亏损的佳讯飞鸿为例，这家公司2011年5月登陆创业板，2012年一季度净利润就亏损900多万元，比上年同期降低347%。而今年3月27日挂牌的首航节能上市即亏损，一季度报亏371万元。3月16日挂牌的茂硕电源上市后7个交易日，就发布今年一季度业绩预减公告，成为史上“变脸”最快的新股。

　　但分析人士认为，业绩“变脸”固然与宏观经济环境有关，但如此大面积、大规模的业绩下滑，与过度的财务包装、提前透支利润也紧密相连。

　　长城证券研究总监向威达说，监管部门把过多的精力放在审查上市公司业绩好坏上，把上市门槛提得很高，上市公司为了达到上市门槛，进行过度的财务包装，把业绩拔得很高，一旦上市之后则“原形毕露”。据新华社