假期外盘豆类再创4年新高 市场谨慎看多

　　中原期货：刘四奎 

　　【行情概述】

　　美豆方面：五一假期期间，美豆再创新高，突破1500重要压力位，攀升至4年以来的高位，仅次于08年高位，上方压力凸显，大豆期货期货周二(5月1日)收盘涨跌互现，近月合约走低，在五日连涨后出现获利了结。CBOT主力7月大豆合约假期收于1500.2美分/蒲式耳，涨6.6，涨幅0.44%； CBOT主力 7豆粕假期收于收于433.6美分/短吨，涨5.2，涨幅1.21%；CBOT主力7月豆油假期收于55.04美分/磅，跌0.49美分，跌幅0.88%。

　　连豆方面：假期前最后一个交易日，国内豆类窄幅震荡，豆一主力合约1301收于4654元/吨，涨16元/吨，涨幅0.34%，持仓增加19892张至26.1万张，交易量增加56130至64.3万。豆粕主力1301合约收于3345，涨44元/吨，涨幅1.33%，增仓放量上行，近期走势近强远弱依旧。豆油主力合约1209收于9946元/吨，涨70元/吨，涨幅0.71%。

　　【基本面情况】

　　现货方面：上周五，东北产区大豆价格继续走高，其中油厂收购均价4070元/吨，基本与昨日持平。市场收购均价4267元/吨，较昨日大幅上调28元/吨。东北粮商再接再厉，继续加大收购力度，导致市场抢收气氛进一步升温。目前农民手中余粮已十分有限，加上价格上涨，使其再度惜售观望，市场收购压力骤增。

　　上周五，市场豆粕销售平均价格为3563元/吨，较昨日上涨4元/吨：其中产区油厂CP43豆粕报价为3508元/吨，较昨日上调6元/吨；全国主要销区市场平均销售价格为3634元/吨，价昨日上调1元/吨。

　　上周五，豆油现货价格整体走势平稳。其中散装一级豆油均价为10091元/吨，下调了1元/吨；散装四级豆油均价为9856元/吨，较昨日下调1元/吨；进口毛豆油均价为9789元/吨，持平。

　　上周五，进口大豆港口分销价格稳定，广州黄埔港4000元/吨，价格上稳定；浙江宁波4250元/吨，价格稳定；江苏张家港4320元/吨，价格稳定；山东青岛港4400元/吨，价格稳定；天津3950元/吨，价格稳定；辽宁大连港3950元/吨，价格稳定；上海4350元/吨，价格稳定。

　　消息方面：

　　1、据5月1日，《油世界》称，由于南美收成欠佳，短期内中国预计将迈入更多的美国大豆，同时他们预计，南美大豆供应不足将导致本年底后三个月(2012年6-8月)，梅朵对中国大豆出口将出现反季节增加，据初步估算，6-8月，美国将会向中国出口至少230万吨大豆，而去年同期仅为60万吨大豆。

　　2、4月30日公布的CFTC持仓报告显示：截止到4月24日当周，CBOT大豆总持仓为815826张，较上周增加3994张；其中非商业多头为297462，较上周增加11293，非商业空头持仓为48120，较上周减少4644张，非商业净持仓为249342，较上周增加6649。

　　3、据纽约4月27日消息，贸易消息人士称，Informa Economics周五调降阿根廷今年大豆产量预估至4000万吨，较之前预估大幅下调500万吨。 作物生长季节初期的干旱导致该国作物产量预估遭下修。阿根廷是全球第二大大豆出口国，且是最大的豆油及豆粕出口国。 美国农业部(USDA)在4月作物报告中预期，阿根廷本年度大豆产量为4500万吨。美国农业部将在5月10日公布最新的产量预估报告。

　　【投资观点】

　　近期豆类期货呈现外强内弱格局，目前美豆期价为2008年7月份以来最高点，根据进口成本测算，国内5、6月份到港成本分别为美国4610-4650元/吨，南美4588-4674元/吨。现货市场近日飙升，东北地区大豆价格触及去年10月份新豆上市以来最高点，其中黑龙江地区大豆价格普遍集中在4200-4400元/吨之间。近期看国内外市场共同配合，导致市场看涨气氛进一步升温，尽管东北临储收购即将收尾，但暂时各地尚未受到显著影响，五一过后各地将进入播种高峰期，届时购销氛围能否降温还有待观望。值得关注的是，收储政策到期后，长期传言的抛储消息能否迅速跟进在5月份出炉，将决定投资者的入市机会，但就目前来看，这种影响对于现货市场来说可能已经难以起到实际作用。另外，5月份天气状况较为关键，美国跟中国同时开始播种，基于今年种植面积均下滑的前提，天气好坏对于后期行情也将至关重要。

　　五一小长假期间在南美产量继续下调、美豆对中国连续出口及现货坚挺等利多因素提振下美豆连续上涨并突破1500美分创新高，豆粕亦创新高，但豆油表现偏弱。基本面利多美豆上行趋势未变，天气炒作震荡或加剧。美豆播种12%，远快于去年同期及五年平均。播种进度加快及短期天气无威胁或将压制短期价格继续上冲。关注北美天气和基金动态。国内节后将补涨，但关注国内资金动态及现货配合。建议不追涨，仍以回调介入为主。