东亚期货：金三银四预期落空 螺纹仍将维持弱势

　　本周螺纹钢主力1210合约走势震荡，周初延续上周跌势，继续下探，周三最低至4251元，之后略有回升，周五价格接近10日均线处后再度回跌，螺纹钢价格收于4269元，跌幅为1.02%。本周成交量减少30.4万手至252.4万手，持仓增加45484手至82.3万手。

　　一周行情分析

　　传统旺季表现不佳，市场气氛逐渐转弱

　　现货市场上，周初延续上周跌势，继续有所回落，到接近周末价格逐渐回稳，且部分地区地区再度小幅回升，几个重点城市中，上海地区三级螺纹钢在周二小幅下跌10元至4380元/吨，之后几天始终维持在此价格，天津地区三级螺纹钢周一到周四报在4280元/吨，周五小幅回升20元至4300元/吨。传统的“金三银四”旺季已然过去，但今年这个传统的旺季却表现不佳，今年的现货市场采购是以终端需求为主，中间贸易商囤货的少之又少，同时终端采购也是按需采购，提前备货的很少，因此今年的需求始终表现的时好时坏，断断续续。据西本新干线对沪终端线螺采购量的监控显示，终端采购连续两周下滑，累计有14.35%的跌幅，这种旺季不旺的需求的价格令市场失望，使原本良好的气氛逐渐转弱，价格上涨受到限制。

　　钢厂开工率较高，对原料需求不减

　　铁矿石方面，本周进口铁矿石价格周初继续回落，外盘63.5%/63%印度粉矿回落至149美元/吨，同时国产铁矿石价格也小幅回落至1200元/吨。目前钢厂高炉的开工率较高，粗钢日均产量已经传出新高，对铁矿石的需求不减，同时巴西、澳大利亚一季度铁矿石发货量减少，欧美钢厂采购增加，也在一定程度上减轻了中国市场的库存压力。本周铁矿石港口库存小幅增加47万吨至9711万吨，增量主要来自于澳洲和巴西，分别增加18万吨和13万吨。焦炭方面，近期焦煤价格出现下跌，华北地区部分钢厂计划下调焦炭采购价格，焦炭价格稳中有跌。不过山西地区多数焦企仍坚持大幅限产，在成本高企的情况下，坚持挺价观望为主。

　　供应压力增大，钢材价格承压

　　需求方面，今年的特点是市场采购以终端需求为主，中间贸易商囤货的少之又少，同时终端采购也是按需采购，提前备货的很少，也就是说今年钢材消费完全是真实刚需的体现，因此难以形成明显放大效应，从而也限制了钢价的炒作空间。今年对于“金三银四”的传统旺季却表现出旺季不旺的情况，也是今年去库存化进程缓慢的原因，全国主要城市螺纹钢社会库存从849.51万吨的高点连续下滑，到本周降至764.75万吨，但下降的速度明显是低于往年，去年同期的库存量为607.66万吨。而供应压力却逐渐增大，3月份随着钢企盈利空间的好转，钢材产量出现大幅回升， 3月份粗钢日均产量达到198.65万吨的高水平，且产量的增长情况仍在继续，据中钢协最新统计的数据显示，预估4月上旬中国粗钢日均产量为203.08万吨，旬环比增加7.4%，其中重点钢企粗钢日均产量为165.93万吨，旬环比增长5%。4月中旬重点企业粗钢日均产量161.71万吨，旬环比下降2.54%，全国预估粗钢日均产量200.52万吨，旬环比下降1.26%。尽管日均产量叫4月上旬稍有下降，但供应量仍处于历史高位，对钢价的压制仍然较大。

　　操作建议

　　传统的“金三银四”依然过去，但旺季并未如期而至，使市场原本良好的预期落空，同时供应压力却逐渐加大，导致供需矛盾逐渐明显，因此在上周部分投机空头止盈导致价格回升后，多头也并未积极入场，显示螺纹钢向上的动力不十分足，后期仍维持弱势震荡的走势。