银河期货：中美PMI数据向好 有色金属反弹高开

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格普遍高开。铝价表现较为强，高开上行；铅锌价格高开震荡；但涨幅均不超过1%。

　　操作策略：

　　沪铝价上行空间也有限，底部亦受到产能成本的支撑，操作上偏多为主，关注16100元一线的支撑有效性。短期内，锌价主要受到宏观经济不确定性的影响，维持区间震荡偏多对待，关注五日均线15800元支撑位。铅价短期内观望为主，近期表现较弱，关注15800元支撑位，震荡偏多思路对待，关注宏观经济及相关产业政策。

　　影响因素：

　　近期宏观经济数据较好，提振有色金属价格。中国4月份制造业PMI连续五个月回升，显示中国经济增长持续趋稳向好。美国制造业PMI4月份为54.8达到6个月以来的最高。此外，上期所降低有色金属交易手续费，对于有色金属也属利好影响因素。

　　品种基本面：

　　铝：由于下游补库需求有限，抑制现铝涨幅，贴水局面未能扭转，持货贸易商积极出货，随着铝价的上涨，市场成交逐步转淡。上周铝库存大幅减少16827吨，至349054吨。由于产能严重过剩以及需求增速面临下降，国内电解铝产业的疲弱很可能仍会持续。日尽管与发达经济体相比，国内市场电解铝的人均消费量还有增长空间，但受制于超前的产能扩张以及能源资源约束的压力，电解铝行业可持续发展面临极大挑战，与当前经济结构调整一样，铝工业的转型成为必然，改变目前行业竞争基本以电力成本的竞争状态，有效控制产能释放以及进一步拓展下游的市场应用成为行业希望所在。

　　锌：现货0号锌对主力合约贴水170-200元/吨区间。由于近期炼厂持续惜售，且市场行的进口锌也并不充裕，市场货源较少，持货商低价出货意愿不强，而下游也多谨慎接货，市场交投相当清淡。上周沪锌库存减少8121吨至358489吨。基本面上，矿产商斯塔拉塔公司计划将其旗下的澳洲锌产能提升至5%，目前该矿的锌年产能是100万吨，计划将提升至120万吨/年。2012年19个工业行业淘汰落后产能目标任务为：电解铝27万吨、铜冶炼70万吨、铅冶炼115万吨、锌冶炼32万吨。

　　铅：现货市场上，价依旧较高成交弱，多以询价为主。基本面上，京九电源10亿铅蓄电池项目拟6月投产，年生产500万KVAH动力型高新技术蓄电池。2011年我国铅酸蓄电池的年产量是14230万千伏安时。海关数据显示，3月中国出口精铅461吨，一季度共出口精铅493吨，累计同比减少87.34%。从精铅出口方向看，3月份精铅八成以上至台湾地区，共出口409吨，其余部分出口至印度、朝鲜等国家。

　　(何珊)