5月14日天琪早盘分析摘要

　　【股指今日观点】5月市场迎来开门红，基本面的政策利好开始逐一发酵。但伴随着指数重心的回升，2700点上方的套牢盘压力开始出现。建议短线多单逢高离场，趋势多单谨慎持有。

　　【债市日评】昨银行间债市交易结算总量保持平稳。债市整体延续日前行情，利率品种曲线小幅调整，信用品种的中低等级曲线出现下移。人民币利率互换续涨。在目前资金面尚可的情况下，昨央行公开市场却意外进行650亿逆回购操作，此举或在释放宽松信号、但也增加市场对存准下调时点推迟的猜想。此次逆回购由于资金量有限且期限短，短端品种并未受到明显影响，现券市场对此消息反应相对平淡。因美国非制造业数据不及预期，美国公债价格继续上涨。债市近期维持震荡走势。(刘弘毅)

　　【沪铜今日观点】LME铜库存继续下降，现货紧张局势不变，昨日现货升水94美元。沪伦三月比值为7.05，内弱外强依旧。昨日央行时隔三个月重启逆回购，向市场传递宽松信号。LME现货紧张及国内政策预期利好铜价。操作上，维持多头思路，可逢低买入。王工建

　　【沪铝今日观点】周四，沪铝主力1208合约小幅低开后冲高回落，成交量较昨天大幅增加，日增仓11500手，全天最高触及16425后回落，隔夜原油大跌导致伦铝跌至布林线中轨，受其影响沪铝今日或将小幅低开震荡。操作上中长线多单仍继续持有，短线多单可逢高止赢。支撑位：16250，压力位：16360。(刘伟)

　　【铅锌今日观点】欧央行保持利率不变，仍旧看好年内的经济复苏，但是德法股市由于疲弱的经济数据影响走弱。原油价格跌幅较大，基本金属及黄金回落，铅锌将继续15500附近震荡。(莫国刚)

　　【贵金属今日观点】欧洲央行周四晚暗示不会很快推出进一步量化宽松的政策，而且在美国非农就业数据出台前市场趋于谨慎，黄金跟随原油、股市等走低，短期内可能测试1600美元关口，静待美非农就业报告。白银跟随黄金、油价亦疲弱下行，短期将延续弱势，在美非农就业出台之前，建议观望。(朱文龙)

　　【玉米今日观点】CBOT旧作玉米期货周四收高，因出口销售活跃，库存紧张以及现货月5月合约没有交割。近日南北港口玉米市场稳定，东北、华北产区部分贸易商出现抛售现象导致市场承压，南方销区行情相对稳定。总体来看，目前玉米供应逐步恢复，玉米价格暴涨暴跌的可能性不大，后期有望延续震荡走势。操作上，暂时观望，c1209如果下破2400，少量空单介入。(唐少明)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，1-3月累计进口量1333万吨，数量同比增加21.6%，金额同比上涨11.6%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】 国际原油大幅回落令整个商品市场抛压沉重，周四CBOT大豆期货市场延续弱势基调，近月合约跌幅较大，期价触及一周低位，技术上阶段性顶部渐趋成型。商品基金持有创记录的美豆多头仓位，市场出现多头获利了结的可能进一步增加。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所将该国大豆产量下调至4100万吨，南美减产及中国需求因素仍令市场表现较为坚挺。受美豆大涨及南美供应减少影响，市场对中国释放较低价格的储备大豆的预期增强。国内春播工作陆续展开，初步预计显示，吉林省大豆面积下滑30%左右，黑龙江各地种豆积极性不足，预期面积仍会大幅减少。国内豆类现货市场粕强油弱格局较为明显，大豆市场整体稳定，生猪养殖效益下滑制约后续补栏，远期豆粕需求可能受到拖累，豆油价格在政策压力下弱势回落。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】 技术性卖盘令美豆期价延续弱势，在缺少新利多因素的情况下基金调仓风险增加。连豆因自身需求表现一般而跟涨动力不足，维持弱势振荡走势，国储调控市场能力增强，跟跌不跟涨局面有望延续。预计今日连豆市场延续弱势走势，期价继续向下寻找支撑，建议投资者采取逢高减磅的思路减持原有多单。预计今日大豆1301合约上方阻力位4620，下方支撑位4570。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】 美豆高位回落，技术性卖压沉重，短期有望继续向下调整。大豆进口成本增加，但国内豆粕现货需求表现一般，价格传导压力限制跟涨幅度。预计今日连豆粕弱势低开，建议投资者减持前期多单，盘中宜观望。豆粕1209合约多空争夺激烈，目前持仓量超过130万手，资金因素对盘面的掌控已经超越基本面因素，为防止后期剧烈波动，建议投资者及早放弃1209合约。预计今日豆粕1301合约上方阻力位3330，下方支撑位3290。(于瑞光) 

　　【油脂今日观点】出于对全球经济成长的担忧，整体商品市场出现连续第二日下滑，油脂受到额外拖累隔夜外盘跌幅较大，国内油脂今日将继续向下寻求支撑，菜油20日均线跌穿后有补跌的要求，但考虑基本面支撑，风险释放后寻找吸纳机会为主，油粕比仍在下行通道，买粕卖油可继续持有。(杨久尊)

　　【PTA今日观点】现货方面，成交价格维持平稳，下游需求企业追高意愿不强。PTA行业将逐渐迎来产能的集中释放期，但MEG装置5月份检修增多，远洋船货供给紧张，预计将维持窄幅震荡，建议8500-8650之间滚动操作。(李小薇)

　　【原油及连塑日内观点】因美此前发布的一系列经济数据低于预期，加上对今日非农数据的担忧，美国原油期货周四跌至两周低点，布伦特原油期货结算价跌至2月以来的最低水平。地缘政治问题暂失去影响效力，原油影响因素回归基本面， 整体来看，基本面偏利空。近期投机基金在Brent和WTI原油上的净多持仓开始大幅减少，原油继续走弱概率较大。连塑昨天大跌，5月为下游需求淡季，原油如果能继续下跌，连塑跟随走弱的概率较大。(张卫涛)

　　【甲醇今日观点】连日来，在外盘影响下，华东甲醇出现了连续拉涨，价格上涨了近300元，而下游跟进亦需要时日，高位震荡盘整不可避免，昨日华东现货价格有所回落，在3180~3200左右。甲醇期货操作上，短线以震荡调整为主要思路；中线波段投资者可逢高减持，关注市场走势，可择机逢低适量介入；中长线仍以多单持有为主，控制仓位。(李殿春)

　　【焦炭今日观点】受全球经济需求减缓的影响，焦煤、焦炭供应过剩局面仍然不改，现虽已是往年的需求旺季，但今年现货却依然成交不佳，价格弱势盘整。但政策面存在利好的预期，多空的不确定性增加，建议投资者观望为主(李殿春)

　　【橡胶与PVC今日观点】1.周三全球PMI数据较差而昨天美国ISM数据也不及预期，欧洲央行维持利率不变，前期欧洲市场崭缓的风险情绪复燃，紧缩政策的无效市场转向关注德拉吉关于财政联盟，此过程将伴随风险重新定价.2.昨日现货云南28200,行业面随着时间推移供应高峰将至而需求因固定资产投资的下滑导致客货运量增速一直处于相对低位的水平，橡胶比其他工业品弱的可能大.3.操作建议，26850关键价格若向下突破可以27100为止损参与空单，关注现货联动及周五美国就业数据。(刘东丰)

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