偏股型基金1季报分析报告:一季度扭亏为盈,房地产食品采掘受青睐

渤海证券股份有限公司 徐莉莉


　　一季度偏股型基金净值表现--扭亏为盈

　　截至3月31日,沪深300指数一季度涨幅为4.65%,434只偏股型基金平均复权净值增长率仅为0.37%。其中,249只基金获得正收益,182只基金收益为负,3只基金收益为0。相比2011年第四季度(平均收益-7.34%)有较大幅度的增长,但仍跑输大盘。

　　从具体基金来看,泰信蓝筹精选、华商领先企业、富国天瑞强势精选三只基金排名前三,平均复权净值增长率分别为13.73%、9.29%和8.74%。基金公司方面,64家基金公司中38家一季度平均收益率为正,其中,中欧、诺安和东方三家基金公司排名前三,平均收益率为5.89%、2.66%和2.30%。

　　一季度基金仓位水平--微幅上涨

　　偏股型开放式基金一季度的平均仓位为79.06%,比去年四季度的78.06%上涨了0.99个百分点。其中股票型基金平均仓位为82.92%,比去年四季度上涨了1.39个百分点;混合型基金平均仓位为71.97%,比去年四季度上涨了0.27个百分点。大型基金公司方面,广发基金加仓幅度最大,主动加仓6.65%,平均仓位79.91%,其次为景顺长城,主动加仓6.59%,平均仓位87.32%;华夏基金减仓幅度最大,主动减仓5.86%,平均仓位为72.86%。

　　一季度偏股型基金股票投资组合变化情况

　　行业分布方面,一季度偏股型基金增持较多的行业主要集中在房地产、食品饮料、采掘业、金融服务和批发零售等周期类和消费类行业上。我们分析认为这些普遍受到基金经理的青睐的原因主要考虑到:一是通胀压力虽然得到缓解但依旧处于较高水平;二是国家政策的扶持,如保障房建设等;三是估值较低、安全边际较高,具有较好的防御性和估值修复的预期。

　　重仓股方面,贵州茅台、五粮液、伊利股份持有重仓股基金家数排名前三。

　　朗玛信息、网宿科技、林州重机等148只股票进入了一季报的十大重仓股行列。同时,亚厦股份、雏鹰农牧、海康威视三只股票为持有重仓股数量与流通股占比最高。凤凰传媒、朗玛信息、广汽集团增持市值占基金净值比位列前三。综合分析,我们认为重仓股仍然集中于房地产、金融服务、食品饮料等行业,但从一季报也不难发现基金经理对于信息技术、医药生物等减仓行业的重点择股行为,个别股票成为新进或者增持重仓股。这也体现了与新兴产业相关行业的个别股票同样得到基金经理的青睐。