铜月报:需求淡季到来,逢高沽空沪铜

信达期货有限公司 吕洁


　　行情回顾:4月LME铜演绎后仰,4月初LME铜先破前期震荡区间,最低下至7885.25美元/吨,受现货坚挺和库存减少支撑,LME铜重返8000美元/吨以上,最终收于8426美元/吨,跌幅仅为0.09%。沪铜走势与LME铜相似,但表现为外强内弱。沪铜1207合约全月下跌1620元/吨,跌幅2.7%,收于58480元/吨。

　　宏观经济:苦苦抗争的美国就业市场的复苏已开始放缓;欧元区制造业全面沦落,西班牙步入欧债危机舞台中央;中国经济放缓,CPI反弹,重回负利率时代。

　　品种基本面:现货坚挺,期货贴水;中国下游需求旺季不旺;融资需求助推3月铜进口量处高位。

　　行情展望:美国经过前几个月的强劲反弹,但近期公布的数据显示出苦苦抗争的美国的复苏已开始放缓;欧洲制造业衰退,西班牙步入欧债危机舞台中央。但在经济不景气的背景下,全球宽松货币政策仍将维持,大宗商品处于宽幅震荡格局。

　　从铜的自身基本面来看,中国需求疲软将抑制铜价上行的空间,此外5月后,铜将需求进入淡季。笔者认为,投资者仍可在上方59000元/吨一线逢高沽空,但下方现货坚挺,亦不可盲目追空。