法国希腊大选后欧元或受拖累 金价将延续震荡

　　引言：美国非农数据令人大跌眼镜，但欧元区低迷的经济数据、第二大经济体法国及存在债务问题的希腊政治动荡吸引了更多市场目光，令欧元承压。国际金价仍确实方向性指引，维持震荡势。

　　一、欧元区PMI令人失望，法国希腊大选或将给欧债问题带来阻力

　　上周，欧洲央行维持1%的利率水平不变，符合市场预期，并且欧洲央行行长表示近期暂不会采取更多宽松货币政策，新一轮长期再融资操作需待6月底后考虑，令市场部分预期落空，表现出对欧元区经济的乐观态度，对欧元构成利好。

　　然而上周三公布的欧元区4月PMI指数却难以提起市场信心：欧元区4月份PMI指数从3月的47.7下降至45.9，略低于初值46，创下2009年6月来的新低；德国、法国的PMI指数也不容乐观，令市场对欧元区经济前景表示担忧。

　　5月6日法国希腊大选都将落幕，新一任政府的经济政策以及与欧元区其他国家之间关于欧债问题的态度与政策将使得在欧债问题的讨论上出现新的摩擦。目前法国及希腊民众纷纷表示希望政府能够降低财政紧缩的力度，新政府上台后必将践行其承诺获取民意，那么与德国等其他欧元区国家在欧债问题细节方面或将产生分歧，比如新上台的希腊政府将很可能要求与IMF就决议中部分产生纠纷的细则进行重新商议，以便安抚工资及养老金损失严重的希腊民众。

　　尽管欧洲央行行长对欧元区未来经济前景保持乐观，但是低迷的经济数据以及第二大经济体法国及存在债务问题的希腊大选的政治动荡期将令欧元承压，下周欧元或将承压走软。不过整体延续区间震荡势不变。

　　二、美国非农数据不佳，欧洲现状为美元做支撑

　　美国方面，上周五公布的4月非农数据表现令人大跌眼镜，数据显示，美国4月季调后非农就业人数增加11.5万人，创下2011年10月以来最低阅读增幅，大大低于预期增长值17万人。4月份美国失业率继续下滑降至8.1%，但有数据表示失业率的下降是一部分人主动放弃寻找工作的结果，这将加剧市场对美国经济前景缺乏信心。

　　不过，目前整个市场关注焦点是法国及希腊大选的结果以及欧元区未来在欧债问题上的磋商是否顺利上，美元指数因此震荡走强，但整体仍未打破盘整的格局，目前这种盘整还将延续，直至欧洲方面或者美国方面出现实质性的政策变化。

　　三、国际金价缺乏方向指引，震荡延续

　　欧元兑美元汇率及美元指数延续窄幅震荡势，国际金价上周在欧元的拖累下走软，跌至1640附近后反弹，这是近半年来第五次试探1630下方。目前国际金价缺乏方向性指引的特点仍将继续，等待美国QE3的确定或者西班牙债务危机对欧元区的影响进一步深化来寻找向上或向下的突破机会。目前金价弱势窄幅震荡的趋势将延续。

　　华安期货黄金期货分析师  孟娟