GMI：非农不及预期 美元逆势走强

　　货币

　　美元指数

　　上周美元指数触低反弹，美国强劲的4月ISM制造业指数及欧元区疲弱的制造业采购经理人指数和失业数据为美元走强奠定坚实基础。周五美国非农虽然不及预期，但欧系货币在短暂上行后即刻受到萎靡的股市打压而回吐此前涨幅，美元指数尾盘收于周内次高点。

　　周一美国供应管理协会(ISM)发布的报告显示，美国制造业的增长速度创下了10个月以来的新高，得益于新订单，产出和雇佣指数的全线上涨，美国4月制造业指数录得54.8，高于经济学家预期的53以及前值53.4。另外，美国4月ISM就业指数为57.3(前值：56.1)，4月ISM新订单指数为58.2(前值54.5)，同样好于预期。美国良好的数据降低了市场对于美联储推出QE3的可能性，为美元提供全面支持，美元指数周初出现反弹迹象。

　　周二在欧元区公布了各项制造业PMI数据后，美元指数加速上行，升势亦得以确认。经统计，欧洲各国4月制造业PMI全面低于预期，其中，意大利4月制造业PMI指数为43.8,(前值：47.9，预估值：46.6)；法国4月制造业PMI指数为46.9(前值47.3，预估值47.3)；德国4月制造业PMI指数为46.2(前值：46.3，预估值46.3)，而欧元区4月该数据录得45.9(前值：46，预估值：46)。另外当日同期公布的失业数据更加重了市场担忧情绪，德国4月失业率较上月上升0.1%，意大利3月失业率升至9.8(前值：9.6)；欧元区3月失业率也仅于预期持平。受一系列低迷的经济数据以及股市打压，美元兑包括欧元及英镑在内的欧系货币急速上扬并于日内新高收盘。

　　周五备受关注的美国非农数据公布，美国政府4月就业报告显示，美国雇主增聘人手的速度连续第二个月下滑，非农就业的环比增量明显低于预期。美劳工部指数，4月非农就业环比增加11.5万，大幅低于经济学家预期的17万人次。就业增量远逊于预期导致市场对美国经济正失去增长势头的担心升级，另外，

　　经统计美国4月失业率为8.1%，略好于预期的8.2%，但需注意的是，虽然8.1%的数据创近三年新低，但这主要与更多失业者脱离劳动力大军不在寻找工作有关。数据公布后，欧元及英镑兑换美元相对坚挺，美国连续两月就业增长疲软，将促使美联储推出QE3，欧系货币得到支持。但好景不长，由于近期欧美股市普遍大跌，欧洲区自身面临的危机重重引发风险厌恶情绪，汇价迅速回破此前高点并延续近日下行趋势。欧元/美元跌破1.3100后，美元指数以周内高点收盘。

　　综上所述，各国经济数据支持美元指数上周持续反弹，而澳央行的意外减息同样给力，美元指数最终报收79.221。

　　本周美国需关注：周五美国5月密歇根大学消费者信心指数初值等。

　　欧元/美元

　　技术面上，中长期趋势再度进入盘整，ADX已接近多年历史低位，预示着本次盘整可能不会持续很长时间，短期内的无明显方向的状态即将被打破。短期趋势现为盘整，CCI发出空头入场信号，使我们认为短期看空的可能性更大一些。短期盘整区间为1.3至1.33。向上突破可以看高至1.35，向下突破看低至1.26。

　　本周欧元区需关注：周五德国4月消费者物价指数等。

　　美元/日元

　　技术面上，中长期的回调正在进行中，中长期趋势维持盘整。短期由于CCI再度发出卖出信号，短期趋势下调至看跌，但由于ROC背离，短期见底的可能逐渐增大。我们预计美元/日元还有较长一段时间的盘整之路要走，收盘于78下方将重新回到长期看跌的轨道上，目前看来这种可能性极低。

　　本周日本需关注：周一日央行公布4月货币政策会议纪要等。

　　英镑/美元

　　技术面上，英镑/美元的中长期趋势维持看涨，ADX持续走高继续显现目前的强势。短期日线5连阴使MACD死叉，多个指标发出多头了结信号，短期趋势下调至盘整。短期来看英镑/美元仍有回调空间，但至少在目前阶段我们无法忽视中长期的强势，在下方支撑位逢低做多或许是相对较好的策略。

　　本周英国需关注：周四英央行5月利率决议等。

　　商品期货

　　黄金

　　周一西班牙2012年一季度GDP环比下降0.3%，利空消息支持美元指数上涨，金价微幅下挫。周二美国4月ISM制造业指数表现抢眼，现货金遭受打压收盘再次收跌。周三欧元区制造业PMI普遍低于市场预期，导致欧元兑美元汇率大跌，金价连续第三个交易日收跌。周四欧央行再政策会议上避谈降息问题另金价承压，市场对非农的乐观预期至金价单日下挫1%。周五美国非农数据不及预期，显示美国经济复苏力度有所放缓并增加了美联储推QE3的可能性，现货价结束此前颓势，收盘走高，日涨幅达0.64%。近期偶走多国大选临近且欧元区债务危机升级或引发部分黄金买盘，金价短线料持稳上行。