摩通：恒大指启东新项目销售风险不低 评增持

　　新浪财经讯 05月07日消息，摩根大通发表报告，指恒大的启东恒大威尼斯水城项目面临大量挑战、销售风险不低。该行认为恒大现价对应2012市盈率6倍估值平宜，若上述项目销售好於预期，即6月份预售逾20亿元人币、均价每平米9,000元人币，对股价将为正面驱动力。

　　该行认为，若恒大可真正放慢其吸纳土储的步伐及降低负债，其风险将会下降，这将带来该股的重新评估。摩通维持恒大“增持”评级，目标价5.7元。

　　报告指出，上述启东项目距离上海浦东100分-120分钟路程，恒大冀自创一个镇，包括酒店、海滩、中小学、幼儿园、餐饮中心、娱乐设施。项目预售目标将于6月16日开始，集团届时可推出约45万平方米的可售货量，首批逾半(52%)为别墅。

　　摩通表示，该项目主要客群定位于年轻夫妇、退休老人及富裕人群，快速分析显示销售均价为公寓每平米约7,500元-9,000元人民币(下同)、别墅每平米9,000-1万，而集团目标为公寓8,000-1万元、别墅1-1.5万元。基于该假设及去化率50%计算，该项目6月份的总销售贡献为20亿元，毛利率30%-35%，并无惊喜。