基金周策略：政策关闸放水 偏股基仍可期待

　　——新浪基金投资策略(2012年4月9日)

　　新浪基金研究中心 庄正

　　1、大类资产配置参考

　　面对投资者自发性投资股市不足的现状，目前的政策方向以推动各路资金入市居多。譬如上周我国将QFII总额提高到800亿美元，甚至传言管理层在研究银行理财资金的入市途径，等等。一面是引导资金流入，一面是控制流出。统计数据显示，截至5月初今年以来各类股权融资(IPO、增发、配股、可转债等)不足1500亿元，较2011年同期下降明显。政策“关闸放水”，有利于稳步提升市场估值水平。

　　目前市场的风险可能来自于外盘下跌，上周五各海外股指跌幅较大。

　　2、偏股基金策略

　　上周市场震荡上涨，市场风格中小盘成长占优，主动管理股票基金落后沪深300指数表现(上涨3.42%)。个别基金如长信内需成长股票、东吴行业轮动、国投瑞银创新动力股票、天治创新股票等涨幅均在5%以上，大幅战胜市场。政策“关闸放水”，偏股基金后市仍可期待。

　　譬如上周表现较好的国投瑞银创新动力股票，该基金基金经理徐炜哲是一员老将，任职该基金时间3年以上。该基金经理资产配置灵活，行业配置重点突出，一季度显著增持金属非金属、食品饮料、信息技术行业等，投资者可积极关注。

　　近期证监会对《证券投资基金运作管理办法》做了两处修改，首先是放松对基金产品申报数量限制，为将来实行基金产品注册制度预留空间；其次是降低基金募集门槛，为下一步推出发起式基金(种子基金)预留空间。新浪基金研究中心认为发起式基金能较好的将管理人利益和投资者利益捆绑，有利于提升基金管理水平，建议投资者积极关注。

　　3、债券基金策略

　　上周中国人民银行意外在公开市场重启逆回购工具，在向货币市场注入流动性的同时，也推迟了法定存款准备金率下调的预期，债市对此反应平静。股市上涨，债券基金中持股仓位较多的激进债券型基金表现抢眼。建议投资者重点关注股票仓位较高，长期风险调整后收益较好的激进债基，包括南方广利债券、工银添颐债券等。

　　4、QDII基金策略

　　受闲置产能较多，库存增加影响，上周国际油价跌幅较大，国内油气主题QDII基金(包括华宝兴业标普油气上游股票、诺安油气能源等)短期风险较大，建议投资者保持谨慎。石油急跌，黄金受到冲击，股票市场震荡加剧，资金涌向债券市场，上周美国十年期国债利率降至1.88%的历史低位。风险资产资金成本下降，海外股票市场跌幅有限，投资者仍可维持对权益类QDII基金的常规配置。

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