白话基金招募书之大成景恒保本混合

　　新浪基金研究中心 李骏

　　基金简称：大成景恒保本混合(090019)  募集规模上限：30亿

　　发行日期 ：2012.05.07~2012.06.01

　　基金类型 ：混合型－保本基金(中低风险) 保本期限：三年

　　通过运用VPPI可变组合保险策略(Variable Proportion Portfolio Insurance)，在为符合保本条件的投资金额提供保本保障的基础上，追求基金资产的长期增值。

　　股票、权证、股指期货等风险资产占基金资产的比例为0%－40%，其中权证不超过基金资产净值的3%；债券、银行存款、货币市场工具等安全资产占基金资产的比例为60%－100%，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计(轧差计算)不超过基金资产的40%。

　　业绩比较基准：

　　3年期银行定期存款利率(税后)

　　基金经理：

　　朱文辉，男，工商管理硕士。2000年9月至2002年1月就职于平安保险集团总公司投资管理中心任债券研究员；2002年1月至2003年1月就职于东方保险股份有限公司投资管理中心任债券投资经理。2003年1月至2005年12月就职于生命人寿保险股份有限公司资产管理部任助理总经理；2006年1月至2010年12月就职于汇丰晋信基金管理有限公司基金投资部任固定收益投资副总监，2008年12月3日至2010年12月4日兼任汇丰晋信平稳增利债券型(稳健债券型)基金经理，任期回报-1.44%同期同类基金平均收益13.78%，排名40/40。2011年加入大成基金管理有限公司，2011年6月4日开始担任大成保本混合基金经理，至2012年5月6日正收益2.5%，但跑输业绩比较基准。2011年11月30日起担任大成可转债增强债券(激进债券型)基金经理，截至2012年5月6日，任期回报0.50%，同期激进债券基金平均回报为3.76%，排名激进债券基金同期112/115。综合来看朱文辉有管理保本基金的经验，但其管理基金的历史业绩不理想，一直排名同类基金后10%。

　　基金公司：

　　大成基金管理有限公司，1999年4月成立，管理规模952.87亿元，排名全部基金公司第7位。该基金为大成基金旗下的第二只保本基金，第一只保本基金运作接近1年取得了2.5%的正收益，但跑输业绩比较基准，保本基金初期运作类似的稳健债券基金，其稳健债券基金大成债券的业绩排名同类中等偏下水平，2006年4月24日成立以来总回报36.74%，同期同类基金的平均收益为49.88%，排名同类基金9/11。综合来看大成固定收益的历史业绩不理想。

　　基金托管行：中国银行 担保人：中国投资担保有限公司

　　推荐等级：★★

　　该基金为大成基金发行的第二只保本基金，适合风险承受能力较低的投资者，基金经理朱文辉历史业绩不佳、大成基金的固定收益方向历史业绩也属于中等偏下。在2012年货币环境逐步宽松的背景下，截至5月6日与基金保本对应的3年期企债(AA极)的到期收益率为5.6625%，完成保本目标和战胜三年期定期存款利率(4.75%)的目标应该难度不高。

　　综合来看，虽然基金实现保本的难度不大，但银行存款和国债也肯定能实现保本需求，选择基金需要基金提供的就是可以预期的超额收益，在基金公司和基金经理的历史业绩堪忧的情况下，不推荐投资者参与该基金认购。