锌期货周报:法国大选在即欧元前途未卜,高库存持续压制锌价

东吴期货有限公司 丁磊


　　沪锌在上周小幅下挫,主力08合约收报15605元/吨,较前周下跌90元/吨,下跌0.57%;伦锌3月合约收报2000美元/吨,全周下挫1.43%。

　　国外经济不确定性增加国内观望氛围浓厚上周国内外锌价走势出现分化,SHFE锌价强于LME锌价,并且从成交量上来看,国内上周锌期货成交量环比减少,观望气氛较浓,而外盘成交较为活跃,投资者纷纷避险离场导致成交量有所放大。

　　沪锌上周国内的支撑主要来源于中国4月官方PMI数据的公布,数据显示,4月份中国制造业PMI为53.3%,比上月上升0.2个百分点,该指数连续五个月回升,并且已高于去年同期水平,国内经济增速的稳定一定程度上缓解了市场的担忧情绪;于此同时央行上周进行了规模为650亿元的逆回购,货币同比宽松的信号再一次释放,但逆回购的操作使近期降低村准率的预期下降,故国内因素对锌价的支撑力度有限。锌价上周的下降主要由于国外的利空因素释放以及不确定性增加:美国方面,4月ISM制造业指数与失业率好于预期,但是周五公布的非农就业数据却抵消了利多因素;欧洲方面,4月制造业采购经理人指数创2009年6月以来最低水平,并且本周末法国将举行总统大选,若萨科齐未能成功连任,则法、德对于拯救欧元的政策或有所转变,欧元前途未卜,故基于欧洲利空因素,投资者避险情绪大增,工业品价格纷纷承压回落。

　　下游消费复苏缓慢高库存压制锌价锌下游消费在二季度的复苏在上周受阻,SHFE公布锌库存上周结束数周的下降,增加1427吨。下周三将公布中国4月汽车销售数据,市场普遍预期结果惨淡,若销售数据出现同比的下跌,锌价或承压出现短期的下跌行情。

　　目前锌价的支撑主要来源于成本支撑,据调研显示,目前无自产矿的冶炼企业精锌生产成本为15000元/吨,逼近期货价格;并且从外盘来看,LME锌价在经历上周的动荡之后,重回2000美元/吨,此价格为本年度全球主要矿产、冶炼厂商指定的加工费基准价,故我们看到沪锌15000、伦锌2000将持续为锌价提供支撑。

　　综上所述锌下游复苏缓慢,汽车数据公布在即;宏观方面因法国大选不确定性增加,对于锌价走势我们持谨慎观望态度。操作上1208合约15000-15900仍以短线高抛低吸操作为主。