中财期货：多空势均力敌 玉米期价短期难攀升

　　【行情回顾】

　　隔夜CBOT玉米合约收高，因库存紧张以及5月合约没有交割，市场成交清淡。5月合约上涨2-3/4美分，收于665.0美分/蒲式耳；7月合约下跌1/4美分，收于620.0美分/蒲式耳。今日大连玉米主力合约c1209以2426元/吨的价格略高开，并保持窄幅震荡，最低下探至2423，于10:53附近多头突然大幅增持，价格上冲至最高点2432，后遭到空头打压，价格震荡回落，成交量也减少，最终报收于2424元/吨，较前一交易日上涨2元/吨，涨幅0.08%，动态日k线呈现一根带上影线的小阴线。日成交量为190,656手，较前一交易日减少64,973手；持仓量为790,870，较前一交易日减仓5660手。

　　【市场动态】

　　今年美国玉米库存接近录得16年最低水平，而明年库存预计将锐增130%至六年高位，因玉米播种面积高达75年最高。分析师表示，玉米产量料创纪录，出口商、生出养殖业及燃料生产商的需求稳定至略增长，且面临来自饲用小麦的竞争，因此9月1日开始的新一轮作物年度玉米价格将承压。18位分析师预测均值显示，2012/13年度美国玉米结转库存料为17.14亿蒲式耳，为六年最高，并较2011/12年度年末库存7.49亿蒲式耳高出近10亿蒲式耳。全球玉米库存预计亦将增加，分析师预测均值显示，下一年度全球玉米库存料为1.36822亿吨，为三年最高，并高于本年度的五年低点。美国农业部(USDA)将于周四晚公布5月供需报告。分析师表示，USDA可能不会下调旧作玉米库存，其目前预估结转库存为8.01亿蒲式耳。

　　巴西谷物分析机构Celeres周一(5月 7日)上调巴西2011/12年度玉米产量预估，并表示该国玉米产量将超过十年来首度超过大豆产量。其将该国玉米产量预估有4月初的6070万吨上修7.1%至6500万吨，较上一年度实际产量增加21%。目前巴西约97%的小玉米作物已经收割完毕，该国东波玉米将在未来数月内完成收割，预计该国冬播玉米产量料为2900万吨。同时Celeres还下调巴西2011/12年度大豆产量预估，由4月初的6790万吨调降至6495万吨。

　　USDA表示，截至5月6日当周，美国玉米播种工作已完成71%，高于之前一周的53%。也高于美国玉米5月初播种进度的五年均值为47%，和之前分析师预测最新一周玉米播种率67%。今年美国玉米播种初期的速度创纪律最快，因为有史以来最温暖的3月提升了土壤温度。但受降雨影响，之后的播种进度将不及最初，因为预计本周天气将变得干燥。

　　截至2013年9月的一年，中国玉米进口可能跳升近60%，成为全球第四大进口国，因中国政府致力于供应徐饲料来满足快速增长的肉类需求，并抑制接近记录高位的价格。分析师预测，中国2012/13年度购买790万吨玉米，高于今年的500万吨的预估。中国接下来几个月里额外的玉米采购将使本已触及16年低位的美国旧作玉米供应进一步吃紧，并支撑CBOT玉米期货价格。

　　【国内现货】

　　东北产区新国标二等玉米收购价格和出库价格整体稳定，分别维持在2140-2300和2180-2340元/吨之间，基本与上日持平；华北黄淮地区玉米收购价维持在2160-2460元/吨之间，基本与上日持平；南北港口玉米价格基本稳定，北方港口平仓价在2410-2450元/吨之间，南方港口报价平均在2500-2540元/吨之间，与上日基本持平；南方销区玉米价格各地与上日持平，主流到站价在2540-2650元/吨之间，与上日基本持平。

　　毛猪当日均价为14.48元/公斤，较上日下跌0.08元/公斤；养猪生殖当日平均盈利-27.08元/头，较上日下跌4.16元/头；鸡蛋当日平均价格为5.75元/公斤，较上日上涨0.05元/公斤；蛋鸡当日平均价格为6.8元/公斤，较上日上涨0.03元/公斤。国内玉米进饲料厂当日平均价格为2499.09元/吨，较昨日上涨1.14元/吨；玉米深加工企业收购价为2295.56元/吨，较上日上涨2.23元/吨；玉米淀粉当日平均价格为3120元/吨，玉米蛋白粉当日平均价格4285元/吨，DDGS当日平均价格为2070元/吨，均与上日持平。

　　【后市建议】

　　今日玉米又跌回5日线下方，受10日线微弱支撑，收一根长下影线的小阴线，盘面看跌，成交量和持仓量均较昨日减少，多空力量均衡，多头略有增持，后市围绕着均线胶着区2425附近仍会有一番争夺。国内基本面，东北产区农户忙于春播，市场购销较为清淡，春播后将迎来最后一波上量，玉米收购价格将小幅下调。华北地区购销活动进末期，农户手中余粮有限，近期上量有所放缓，贸易商销路减少，市场购销陆续转淡。港口玉米价格有所回升，但到货量不佳。销区因目前供应充足，玉米价格稳中趋弱。下游需求仍较为疲弱，虽然近期猪肉价格止跌企稳，局部地区出现反弹，但淀粉蛋白深加工仍见回暖。基本面仍缺乏利好刺激，玉米期价短期难以攀升，预计近期盘面或仍延续震荡整理。操作上建议日内短空为主，预计明日波动区间2420-2430。

　　(中财期货  张曙光)