永安期货：年末结转库存或创新高 郑糖放量下跌

　　隔夜原糖连续3天反弹，但交易量仍为持续减少，可以说是无量反弹的态势。目前的价位开始吸引一些买家入场询价，盘面也得到了一定的支撑，但巴西新糖即将陆续上市，市场上并不缺糖，因此大幅度的上涨不太现实，在低价位震荡更切合实际情况。

　　截止收盘，郑糖主力1301合约持仓前20名会员，多头增仓9416手，空头增仓9351手，净空14211手，净空较上一交易日微减少。

　　郑糖放量下跌，并遭到空头主力集中打压，前一交易日公布的销售数据不佳可能是今日空方大单打压的主要原因，虽然1301合约多方20名会员增仓数量与空方基本持平，但多方主要为散户行为，持仓增加较为分散，而空方则为主力行为，但前5名会员空方主力思路并不一致，借价格下跌离场者有之，因此并不能据此判断后几交易日是否会继续单边下行，对于浙系资金是短线行为还是看空后市的布局行为，还需要从后几日的持仓上观察。据中糖协统计，截至4月末国内共产糖1145万吨，由于仍有少数糖厂尚未收榨，估计最终本年度产量与预期的1150万吨十分接近。此外，4月销售食糖116万吨，与上年同期相比增加近三成，于是工业库存出现回落，仅564万吨，尽管仍是历史同比次高位置，但与07/08年的峰值相比低了百万吨，而今年3月时库存仅低于峰值数千吨。看来，后期库存压力有所减轻。不过，除非夏季用糖高峰销售进度明显超过近年平均水平或是收储出现显著进展，否则年度末期的结转库存仍有可能创近年来新高。所以若5、6月销售形势不很乐观的话，后期糖价仍会走低(特别是远期合约)。

　　永安期货研究院

　　周源