白银期货专题报告之三:白银历史价格回顾及展望

中信建投期货经纪有限公司 朱遂科


　　摘要: 白银供需情况 实物白银供应过剩的格局仍将持续。尽管矿产白银产量增长前景有限,但伴生贱金属矿产银产量未来几年不会出现明显的下滑。而需求方面,新兴应用领域新增白银需求值得期待。总体上,来自实物白银的供需格局不足以支撑银价重返高位,中、短期白银价格的走势主要取决于投资需求。

　　白银投资需求仍然值得期待 一方面近年来随着白银价格的上涨,白银投资吸引了越来越多投资者的目光。从白银基金持仓、期货领域基金净持仓等诸多方面都可以得到印证。另一方面,当前全球经济增长乏力,各国央行竞相维持低利率水平或宽松货币政策,特别是美联储的宽松货币政策是贵金属价格最为有力的支撑。尽管白银金融属性弱化,但其仍然存在一定的避险功能及投资价值,一旦贵金属整体走强,白银涨幅甚至不排除再度超过黄金。 展望 白银价格自2011年大幅回调至今,已进入近两年以来的底部支撑区域。结合基本面的情况,我们认为未来一年白银价格区间将维持在25-40美元之间。而目前,如果银价能进入25-30美元区间,将是较好的买入区域。