白话基金招募书之交银荣安保本混合

　　新浪基金研究中心 李骏

　　基金简称：

　　交银荣安保本混合 (519710)  募集规模上限：50亿

　　发行日期 ：2012/5/14~2012/6/15

　　基金类型 ：混合型－保本基金(中低风险) 保本期限：三年

　　债券、货币市场工具等稳健资产占基金资产的 60%-100%，股票、权证等风险资产占基金资产的0%-40%，运用恒定比例组合保险(CPPI，Constant Proportion Portfolio Insurance)原理，动态调整稳健资产与风险资产在基金组合中的投资比例。

　　业绩比较基准：

　　三年期银行定期存款税后收益率

　　基金经理：

　　项廷锋，男，上海交通大学管理学博士。1999年至2007年任职于华安基金管理有限公司，先后担任研究员、固定收益投资经理和基金经理。其中2003年12月30日至2007年5月15日担任国内首只货币市场基金华安现金富利投资基金经理，任期回报8.04%(同期只有这一只货币市场基金，2005年之后在同期货币基金中收益排名一直保持前1/2)， 2006年管理了国内首只QDII基金华安国际配置混合。2007年加入交银施罗德基金，历任固定收益部总经理，现任投资总监。

　　项廷锋综合来看项廷锋从业时间比较长，历史固定收益方向业绩较好。

　　基金公司：

　　交银施罗德基金管理有限公司，2005年8月成立，管理规模488.46亿元，排名全部基金公司第16位。该基金为交银施罗德基金旗下的第二只保本基金，其首只保本基金交银保本混合于2009年1月21日成立，于2012年1月30日保本周期到期，3年取得了11.3%的正收益(截至2011年12月31日)但未能战胜预设的三年期银行定期存款税后收益率的业绩基准。保本基金初期运作类似的稳健债券基金，交银施罗德管理的稳健债券基金交银增利债券在2011年排名同类基金中游，过去3年业绩排名同类基金后1/3;交银信用添利债券， 2011年1月27日成立，成立以来收益5.40%，领先同类平均3.04%的收益水平，排名稳健债券基金同期18/78。

　　综合来看交银施罗德固定收益的历史业绩在基金公司中属于中等水平。

　　基金托管行：中信银行 担保人：中国投资担保有限公司

　　推荐等级：★★★

　　该基金为交银施罗德发行的第二只保本基金，适合风险承受能力较低的投资者，基金经理项廷锋从业时间比较长，历史固定收益方向业绩较好、交银施罗德固定收益的历史业绩在基金公司中属于中等水平。在2012年货币环境逐步宽松的背景下，截至5月9日与基金保本对应的3年期企债(AA极)的到期收益率为5.612%，完成保本目标和战胜三年期定期存款利率(4.75%)的目标应该难度不高。当前股市整体估值不高，未来3年可能出现一波上涨行情的可能较大，有益于基金获得部分股票方向的超额收益。

　　综合来看，风险承受能力较低的投资者可以参与该基金认购。