阳光私募上善御富看好红五月
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-10 16:36 来源: 新浪财经
新浪基金研究中心 高文杰
一、最新策略
上善御富对5月行情相对乐观，目前持仓在7~8成，前期配置以医药等消费品行业股票，近期加大了对银行、券商、地产等周期性行业的配置。
不论是粤财·合赢，还是春天1号，基金经理刘鹰管理的基金均表现优异。以成立时间较长的春天1号为例，成立1年多以来在同类365只基金中排名105。最新的新浪一年期阳光私募评价(2012年4月期)也显示，春天1号的业绩持续性较佳，为五星级。
上善御富总经理、基金经理刘鹰的私募管理经验丰富(07年始)，历史业绩可圈可点，能适应不同的市场环境。该基金经理秉承绝对回报理念，强调运用“价值投资+趋势投资”投资方法。该基金经理曾任易方达基金管理公司董事，因此公司治理公募色彩较浓。公司产品创新积极，有采用穿透式TOT设计、风险缓冲型结构化各类产品，为投资者提供了多样的选择。
二、产品和业绩
上善御富旗下阳光私募产品共有6只，成立最早的一只是成立于2010年8月9日的春天1号，该产品2011年排名非结构化私募的前1/3左右，今年以来位列所有产品排名前1/2。
上善御富系列阳光私募均为非结构化产品，投资经理刘鹰，历年业绩表现：
| 上善御富旗下产品历史业绩 | ||||||
| 基本信息 | 成立以来 | |||||
| 简称 | 成立日期 | 最新净值(元) | 最新净值日期 | 总回报(%) | 超越沪深300(%) | 同类排名 |
| 春天1号 | 2010/8/9 | 98.92 | 2012/4/27 | -1.08 | 9.26 | 105/365 |
| 上善御富2期 | 2011/3/31 | 91.03 | 2012/4/27 | -8.97 | 9.19 | 142/585 |
| 上善御富3期 | 2011/5/31 | 98.04 | 2012/4/27 | -1.96 | 10.69 | 115/646 |
| 上善远行1期 | 2011/7/15 | 0.9436 | 2012/4/27 | -5.64 | 9.39 | 118/692 |
| 上善御富风险缓冲1期 | 2011/11/15 | 1.0198 | 2012/4/20 | 1.98 | 6.84 | 123/835 |
| 上善成长 | 2012/2/2 | 1.0305 | 2012/4/20 | 3.05 | -1.03 | 440/938 |
| 2012年以来 | 2011年 | |||||
| 简称 | 总回报(%) | 超越沪深300(%) | 同类排名(总样本：867只) | 总回报(%) | 超越沪深300(%) | 同类排名(总样本：736只) |
| 春天1号 | 1.55 | -7.40 | 410 | -14.09 | 10.93 | 276 |
| 上善御富2期 | 1.51 | -7.45 | 412 | -- | -- | -- |
| 上善御富3期 | 1.48 | -7.47 | 414 | -- | -- | -- |
| 上善远行1期 | 2.21 | -6.74 | 387 | -- | -- | -- |
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月7日
2011年上善御富旗下产品平均收益率为负14.09%，超越沪深300指数10.93个百分点；2012年以来截至5月7日，旗下产品平均收益率为1.09%，跑输沪深300指数7.27个百分点。
| 上善御富旗下产品收益率及超额收益率 |
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月7日
刘鹰管理的第一只阳光私募是深圳市合赢投资管理有限公司的粤财·合赢。该产品成立以来截至刘鹰离任(2010年11月21日)累计收益66.17%，超越沪深300指数120.25个百分点，排名同期32只非结构化阳光私募的第二位。
| 粤财·合赢成立以来截至刘鹰离任的累计收益率 |
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至： 2010年11月21日(截至刘鹰从合赢离职前)
春天1号成立于2010年8月9日，截至目前累计收益1.29%，超越沪深300指数11.30个百分点，位列同期非结构化私募的105/365。
| 春天1号成立以来累计收益率 |
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月7日
产品特色：6只产品全部为股票型非结构化私募，有2个特色：1、为解决名额不足问题，上善御富2期和上善御富3期均设计成为投向春天1号的穿透式TOT(信托中的信托)；2、上善御富风险缓冲1期为创新型的风险缓冲型私募。风险缓冲型私募也称“安全垫”私募，其投资顾问投入一定比例的资金参与私募基金的运作，当产品出现亏损时，投顾以认购资金为限对客户进行补偿，从而具备风险可控和收益不封顶的特性。
三、公司及核心成员
深圳市上善御富资产管理有限公司成立于2010年11月22日，注册资本和实收资本均为人民币2000万元。目前管理规模已近10亿，主要投资于国内和香港资本市场。投研人员充实，其中硕士以上学历占90%以上。
上善御富董事长兼投资决策委员会主席刘鹰先生毕业于华中科技大学，工学硕士学位，中欧国际工商学院EMBA，具有十年证券投资、基金管理经验；曾任易方达基金管理公司董事，深圳市合赢投资公司管理有限公司总经理、副董事长。
四、投资策略、理念
投资策略：1、自上而下的行业配置策略。2、自下而上的个股精选策略。3、短期事件驱动型交易策略。4、收益波动性的阶段卖出策略。
投研决策流程：主要包括1、资产配置流程，公司资产配置的策略更新以月为单位。2、个股投资流程，公司股票库共有近70只，每位研究员覆盖近10只。
风险管理：公司采用二级风险控制体系：1、投研联会控制个股的投资风险。2、投资决策委员会控制投资组合风险。
五、投资建议
公司旗下所有2012年前成立的产品，成立以来业绩均位列所有阳光私募的1/4，无论是成长性，还是防御能力均表现出色。公司虽然成立时间不长，但总经理、基金经理吴鹰资产管理经验丰富，曾任易方达基金管理有限公司董事，著名阳光私募合赢投资基金经理，在担任合赢投资基金经理期间表现出出色的选股能力和风险控制能力。投资者可对该阳光私募系列产品保持密切关注。
推荐指数：★★★★
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