银河期货：有色金属震荡下行 偏空思路对待

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格震荡下行。沪铝主力合约收于16065元，小幅下行0.43%；沪锌震荡下行收于15115元，下跌1.18%；沪铅主力，收于15600元，小幅上行0.26%。

　　操作策略：

　　沪铝价上行空间也有限，短期内震荡偏空思路对待，关注前期低点16000元一线的支撑有效性；中期依然延续区间震荡。锌价短期内依然震荡偏空思路对待，关注15000元一线附近的支撑。铅价短期表现较弱，关注15300元支撑位，震荡偏空思路对待。

　　影响因素：

　　今日统计局公布我国4月份CPI指数同比上涨3.4%，环比下降0.1%。欧洲困局仍然是打压市场的主要因素，今日国内将发布重要宏观经济数据。市场担忧希腊将面临第二次债务违约，该国10年期国债价格已经跌破3月9号债务置换以来的新低。穆迪表示本月起将下调百余家商业银行的信用评级，这些银行的短期和长期信用评级有可能被降至有史以来的最低等级。

　　品种基本面：

　　铝：现货市场上，持货贸易商逢低惜售情绪高涨，坚挺平水出货，而下游鲜有周末补库意愿，依然以按需采购为主，市场观望情绪浓厚，整体市况成交一般。根据10日海关公布数据，中国未锻造的铝及铝材进口94,352吨，1-4月累计进口433,032吨，累计同比增加34.9%；中国4月出口未锻轧铝54,105吨，1-4月累计出口229,263吨，累计同比增加4.7%。在美国市场上，LME铝库存中约有70%被融资交易锁定，这些铝不能立即进入消费市场，从而推高美国铝升水。

　　锌：锌价连日下挫导致现货市场对后市信心不足，下游接货更是谨慎，整体交投相当清淡。4月份氧化锌企业开工率小幅下降，但多数企业反映4月份生产情况与3月份基本相同，无明显减少情况。仅个别企业由于终端汽车行业需求不振影响了开工情况，故4月份生产情况基本保持正常。由于锌价长期萎靡不振，企业对于后市信心不足，所以并无大量采购的意愿，主要采取按需采购。由此可见，锌消费旺季即将结束，但下游依然呈现旺季不旺的尴尬局面，很难对锌价形成有力支撑。

　　铅：周五因中国公布的4月CPI延续放缓趋势，期铅运行空间有所抬升，现货品牌铅跟涨至15620元/吨附近。4月份国内主要原生铅冶炼企业开工较3月份有所增加，其中当月共产精铅21.02万吨，较上月增加1.16万吨。其中江西金德、内蒙古兴安银铅、陕西东岭因3月份检修，4月份生产恢复正常，精铅产出量增多，其余企业河池南方也已于3月中下旬复产，以上因素使得该类型企业4月整体开工率较3月明显上升。

　　(何珊)