世元品金：欧洲扑朔迷离 金银震荡下跌

　　上周金价下跌的主要推动因素来自欧洲。首先，由于支持宽松政策的奥朗德成为法国总统，其挑战德国主导的紧缩方案，给欧洲经济政策带来一不确定性。其次，更有严重者，希腊选举牵动着市场的脉搏。希腊三大政党组阁纷纷宣布失败，希腊无法组建联合政府，并有可能退出欧元区。

　　受此影响，大宗商品连跌8天，回吐今年以来所有涨幅；欧元对美元跌至三个半月最低。黄金、白银亦未受免。上周黄金下跌3.84%，收于1578.80美元/盎司，跌至18周以来最低点，创20周以来最大跌幅；白银跌幅更大，上周白银下跌4.81%，收于28.88美元/盎司，跌至18周以来最低点。黄金白银空头强劲，并且由于欧洲政局并没有稳定趋势，反而更加扑朔迷离，黄金、白银将继续下跌。

　　希腊三大政党组阁纷纷宣布失败，希腊总统周日为组成联合政府做最后的尝试。如果此举失败，希腊将不得不再次举行大选。但是，由于反对紧缩措施的极左翼联盟支持率升至27.7%，排名第一，下次选举将更有利于该党成为联合执政大党，因此其领导人Tsipras很可能更乐意等待下次大选，而不是听从总统召唤建立新政府。若其成为执政大党，为顺应民意，其必定推出一定的宽松政策，进而违背救助计划，甚至被踢出欧元区。

　　上周多位欧洲央行官员首次公开讨论管理可能的希腊退出，暗示政策制定者正越来越严肃对待希腊退出的风险。随着极左翼联盟的支持率上升，欧洲央行官员对希腊的不看好，本周希腊建立政府的结果将继续考验金价。因此，本周欧洲混乱的格局依旧没有改变，反而愈演愈烈，风险资产受压严重，进而打压金价。

　　其次，黄金避险属性降低。欧洲政局的不稳定，摩根大通的一起交易意外亏损20亿美元推动投资者继续买入避险资产。黄金本具有避险属性，但由于其价格已经很高，一定程度抑制其避险功能；另外，美国经济持续利好，进一步提升美元避险功能，此消彼长之下，黄金避险功能降低，近期无法支撑金价。

　　最后，由于中国数据不佳，4月零售销售年率和4月工业生产年率均低于预期，铜价继续承压，进一步打压商品价格，利空黄金。

　　综上所述，下周黄金依旧高空行情，但由于近期跌幅巨大，金价很可能技术型反弹，因此，下周行情震荡下行。

　　技术分析：

　　从日线图上看，黄金连续创下新低，5、10、22、66等线呈空头排列，且跌破5、10、22线，空头势力强劲。本周黄金可能试探前期两个低点1546,1522，若跌破1522，黄金将直奔1500以下。但也应看到，日线KDJ中，KD值低于20，有反弹迹象。白银与黄金相似，将挑战前期低点27.83、26.15。因此，本周黄金、白银依旧高空为主，但会有小幅反弹。投资者可以做空为主，但要注意触底反弹；激进者可以在支撑位轻仓做多，注意止损。

　　黄金支撑点：1546，1522

　　黄金阻力点：1612，1657

　　白银支撑点：27.83，26.15

　　白银阻力点：29.36，30.49。