TOT4月报：TOT遇发行冰点期
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-14 13:38 来源: 新浪财经
来源：私募排排网
融智评级 – TOT4月报
3月下半段，市场大幅回调，沪深300指数一路下探至2443点。而四月份以来，市场却一改下跌态势，掉头上行。一路震荡上行将指数拉高至2626点。全月上涨幅度达6.98%。4月中小板也有不小的涨幅，上涨幅度为4.13%。但本月阳光私募表现稍稍逊色，在市场大幅上涨之际阳光私募的平均收益率仅为1.84%(以融智•中国对冲基金指数计)。而以阳光私募基金为投资标的的TOT产品本月也有一定的上涨。据私募排排网统计，公布业绩的47个TOT产品的4月份平均收益率为1.81%。超越同期阳光私募平均水平。
一、 TOT发行情况
从第一只TOT产品成立至今，也有近3年时间。与阳光私募比较起来，TOT的发展相对缓慢。据私募排排网统计，截止至2012年4月，运行中TOT产品共63只。具体的产品发行情况如下图所示。(注：2007年12月发行的平安财富·黄金组合一期二号由于前期业绩缺乏，以及管理者的变更，暂仅以其有业绩记录开始为统计日期)。也正是由于仍处在发展初期，TOT产品目前的整体业绩并不太稳定，管理与研发都还有待进步。从产品发行来看，经历了2010年众多机构的纷纷参与之后，热情渐渐减退。特别是今年以来，一直未有新品发行。在市场走势不太明朗、客户热情减退时期，或许也正是各TOT发行机构思考改进、整装待发的好时机。
图1：TOT产品发行图
二、 业绩点评
表1为私募排排网统计到的47只TOT产品的4月业绩表现。本月所统计到的47个TOT产品中39个产品有不同程度的上涨。本月获得正收益的TOT产品占比高达82.98%。与三月份形成鲜明对比，3月实现正收益的TOT产品占比仅为13.6%。与同期指数比，47个产品中仅有一个产品表现优于同期沪深300指数，24个产品表现优于同期阳光私募平均水平(以融智·中国对冲基金指数计算)。
本月表现比较优异的是来自于平安信托的黄金组合与双核动力两个系列的产品。从累计收益率上看，累计收益率超同期沪深300指数的产品达34个，占比为72.34%。
表1：TOT四月业绩
| 基金名称 | 成立日期 | 净值日期 | 累计净值 | 4月收益 | 累计收益 | 同期沪深300收益 | 月均收益 |
| 平安财富·黄金组合1期4号 | 2010-4-12 | 2012-4-30 | 96.5 | 5.29% | -3.50% | -21.64% | -0.14% |
| 平安财富·黄金组合1期3号 | 2010-2-9 | 2012-4-30 | 100.09 | 5.28% | 0.09% | -17.13% | 0.00% |
| 平安财富·黄金组合1期1号 | 2010-1-22 | 2012-4-30 | 100.94 | 5.27% | 0.94% | -21.98% | 0.03% |
| 平安财富·黄金组合一期二号 | 2010-8-27 | 2012-4-30 | 39.83 | 4.71% | -60.17% | -50.81% | -2.96% |
| 外贸信托·阳光私募基金宝 | 2009-9-15 | 2012-4-26 | 0.9379 | 4.29% | -5.20% | -18.50% | -0.16% |
| 平安财富·东海盛世一号 | 2009-5-26 | 2012-4-26 | 108.5 | 3.91% | 9.96% | -0.14% | 0.28% |
| 华润信托·新方程私募精选4号 | 2011-2-28 | 2012-4-26 | 90.77 | 3.77% | -5.81% | -16.92% | -0.41% |
| 平安财富·双核动力5期2号 | 2011-3-28 | 2012-4-20 | 87.06 | 3.43% | -12.94% | -20.17% | -1.00% |
| 外贸信托·汇富(3号) | 2010-7-21 | 2012-4-30 | 1.0022 | 3.43% | 0.22% | -4.41% | 0.01% |
| 外贸信托·汇聚成长1期 | 2010-8-25 | 2012-4-30 | 0.7616 | 3.13% | -23.84% | -8.13% | -1.17% |
| 平安财富·双核动力5期1号(阿尔法型) | 2011-3-10 | 2012-4-30 | 84.98 | 2.71% | -15.02% | -19.94% | -1.09% |
| 平安财富·双核动力5期3号 | 2011-4-26 | 2012-4-30 | 89.35 | 2.70% | -10.65% | -18.72% | -0.87% |
| 平安财富·双核动力1期7号 | 2010-6-28 | 2012-4-30 | 96.99 | 2.69% | -3.01% | -3.34% | -0.13% |
| 平安财富·双核动力1期3号 | 2010-4-27 | 2012-4-30 | 89.85 | 2.69% | -10.15% | -15.51% | -0.42% |
| 平安财富·双核动力1期1号 | 2010-4-27 | 2012-4-30 | 90.01 | 2.68% | -9.99% | -15.51% | -0.41% |
| 平安财富·双核动力1期5号 | 2010-5-26 | 2012-4-30 | 92.71 | 2.68% | -7.29% | -6.67% | -0.31% |
| 平安财富·双核动力1期4号 | 2010-5-26 | 2012-4-30 | 91.99 | 2.68% | -8.01% | -6.67% | -0.34% |
| 平安财富·双核动力1期2号 | 2010-4-27 | 2012-4-30 | 90.28 | 2.67% | -9.72% | -15.51% | -0.40% |
| 平安财富·双核动力1期6号 | 2010-5-26 | 2012-4-30 | 92.06 | 2.67% | -7.94% | -6.67% | -0.34% |
| 陕国投·极元私募优选2期 | 2011-4-25 | 2012-5-4 | 88.23 | 2.43% | -11.77% | -16.42% | -0.94% |
| 平安财富·双核动力2期2号 | 2011-3-10 | 2012-4-30 | 86.17 | 2.25% | -13.83% | -19.94% | -1.00% |
| 平安财富·双核动力2期1号 | 2010-7-27 | 2012-4-30 | 94.26 | 2.25% | -5.74% | -6.07% | -0.27% |
| 江西信托·工行专享阳光私募组合 | 2011-7-12 | 2012-4-26 | 0.9695 | 2.18% | -3.05% | -13.92% | -0.32% |
| 平安财富·黄金组合2期1号 | 2010-7-28 | 2012-4-30 | 93.04 | 2.06% | -6.96% | -8.30% | -0.33% |
| 华润信托·新方程私募精选2号 | 2010-11-4 | 2012-4-26 | 79.29 | 1.64% | -19.38% | -22.67% | -1.08% |
| 华润信托·金致二号 | 2011-1-24 | 2012-4-30 | 88.2 | 1.61% | -11.80% | -11.11% | -0.77% |
| 华润信托·金致一号 | 2011-1-24 | 2012-4-30 | 85.92 | 1.57% | -14.08% | -11.11% | -0.92% |
| 平安财富·双核动力3期1号(阿尔法型) | 2010-11-11 | 2012-4-30 | 76.48 | 1.49% | -23.52% | -25.18% | -1.32% |
| 平安财富·双核动力4期1号 | 2010-12-28 | 2012-4-30 | 84.87 | 1.35% | -15.13% | -13.75% | -0.93% |
| 华润信托·新方程私募精选3号 | 2010-12-2 | 2012-4-26 | 82 | 1.30% | -16.90% | -14.69% | -0.99% |
| 华润信托·金致三号 | 2011-1-24 | 2012-4-30 | 86.09 | 1.22% | -13.91% | -11.11% | -0.91% |
| 粤财信托·融智潮商组合宝1期 | 2011-7-27 | 2012-4-30 | 0.8987 | 1.17% | -10.13% | -12.44% | -1.11% |
| “精·赢”2010年第2期 | 2010-8-31 | 2012-4-26 | 0.9065 | 0.72% | -9.35% | -9.36% | -0.46% |
| 中铁信托·金鼎优选配置1号 | 2009-12-29 | 2012-4-30 | 0.9101 | 0.60% | -8.99% | -26.56% | -0.32% |
| 建信信托·建信私募精选2期 | 2011-3-23 | 2012-4-30 | 0.8802 | 0.49% | -11.98% | -19.56% | -0.90% |
| 上海国信·红宝石安心进取(上信-H-1001) | 2010-3-4 | 2012-4-30 | 0.873 | 0.46% | -12.70% | -19.21% | -0.49% |
| 华润信托·金致五号 | 2011-3-18 | 2012-4-30 | 86.44 | 0.23% | -13.56% | -18.33% | -1.00% |
| 中海信托·鑫晖1号 | 2011-10-12 | 2012-4-20 | 1.0237 | 0.03% | 2.37% | -0.68% | 0.37% |
| 陕国投·弘酬优选6期 | 2010-11-15 | 2012-5-1 | 83.22 | -0.16% | -16.78% | -20.78% | -0.94% |
| 建信信托·建信私募精选1期 | 2010-11-10 | 2012-4-30 | 0.8605 | -0.31% | -13.95% | -24.95% | -0.78% |
| 华润信托·融智组合宝1期 | 2010-9-17 | 2012-4-27 | 96.76 | 0.59% | -3.24% | -5.94% | -0.17% |
| 陕国投·“金种子”理财 | 2009-11-12 | 2012-4-13 | 0.935186 | -0.68% | -6.48% | -26.27% | -0.22% |
| 厦门信托·金蛋基金宝 | 2010-12-30 | 2012-4-13 | 0.8125 | -0.71% | -18.75% | -15.78% | -1.20% |
| 陕国投·弘酬优选7期 | 2010-11-15 | 2012-4-10 | 81.54 | -0.77% | -18.46% | -23.99% | -1.08% |
| 陕国投·弘酬优选8期 | 2010-12-13 | 2012-4-20 | 78.41 | -0.96% | -21.59% | -19.45% | -1.31% |
| 陕国投·极元私募优选1期 | 2010-12-10 | 2012-4-20 | 83.24 | -1.20% | -16.76% | -16.92% | -1.01% |
| 华润信托·新方程私募精选1号 | 2010-7-27 | 2012-4-26 | 88.91 | -2.42% | -10.24% | -3.73% | -0.48% |
| 资料来源：私募排排网数据中心 | |||||||
下图为自2011年1月来月度收益率对比图。(其中TOT月度收益为根据每月有业绩记录的TOT产品的平均收益统计而得)。由图中对比可看出，从长期来看TOT表现相对稳定，具有更小的波动性。
图2：2011年来TOT、融智对冲指数与沪深300指数月度收益率对比
