上投摩根：降存准带来股债双利好

　　新浪财经讯 中国人民银行决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，上投摩根认为，央行此次降准符合此前市场预期——政策的放松趋势是确定的，只是节奏上会有变化。应该说，相对偏弱的4月份宏观经济数据和5月份的流动性压力促使央行不得不采取更有影响力的行动。

　　上投摩根分析，此前，央行在一季度货币政策执行报告中还在表达对于通胀的担忧，且未将存款准备金率下调作为调控的首选手段提出，但市场依然认为货币政策的宽松趋势确定，只是在节奏上可能需要根据中央部门的表态进行调整。而新近陆续公布的4月份信贷、进口等数据显示内需疲弱态势仍没有实质好转，央行旋即做出反应，及时公告调降存款准备金率。

　　同时，上投摩根进一步指出，根据目前的宏观经济走势和宏观政策，料存款准备金率年内仍有下调空间，且预期国家还会在其他方面继续采取措施对宏观政策进行调整。

　　综合分析，本周A股市场出现连续下跌，主要原因就在于偏弱宏观经济数据的干扰及央行一季度货币政策执行报告让市场对于政策放松预期有所弱化；而央行此次下调存款准备金率无疑会部分修复弱化的预期，有利于市场信心的恢复。此外，对债市而言，降准释放约5000亿流动性形成整体利好，尤其对利率债和高等级信用债投资有利。