天胶周报:央行降准,不改中期弱势格局

信达期货有限公司 张德


　　内容提要:

　　宏观形势:欧洲政局变化为欧债危机解决增添了新的变数;美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为77.8,高于预期;高盛预计美联储最早将在下个月的议息会议上推出QE3。4月国内CPI 回落至3.4%;而三驾马车全面缓行,大大超出机构预期;4月新增信贷仅6818亿元,创今年以来新低。央行下调人民币存款准备金率0.5个百分点,或为市场带来一定提振作用。

　　基本面分析:ANRPC 大幅下调全球天胶产量预估;云南产区迎来降雨,高温干旱天气趋于缓解。4月轮胎产销略有降温,而5月仍处消费旺季期;汽车产销形势不温不火,总体保持稳定,但重卡产销依旧萎靡;5月汽车产销整体回升概率较大。

　　国外汽车销售情况冷热不均,主要国家有放缓态势。交易所库存回升;期现价格联袂下跌,期现结构贴水比较严重;合成橡胶价格重心大幅下移,不利天胶。

　　技术分析:从沪胶日K 线图来看,沪胶价格下破120天均线并脱离前期震荡中枢,向下方62%回撤位寻求支撑。而从周K 线上看,20周均线被跌破后有向240周线(24600元/吨)靠拢可能,但整体上看,60周线和240周线构成的25000-30000大区间震荡格局不变。

　　行情展望:央行下调存准率,因市场预期已久,短期提振作用料将有限。欧洲政局及欧债问题依旧是重点关注对象。天胶基本面支撑作用逐渐弱化,合成胶价格仍存下调空间,沪胶或持续受到压制。目前中期下跌目标25400基本实现,短期或呈震荡整理态势,不排除短线反弹后继续向下可能。操作上,20日均线下方暂保持空头思路,上破则及时止损;做多仍需耐心等待。