5月15日期市品种简要评述

　　中大期货每日早评20120515

　　感言

　　欧洲央行和欧元区成员国央行官员已开始公开讨论希腊退出欧元区的可能性和影响，一旦确认退出将对全球金融市场造成巨大冲击。

　　股指

　　消息方面，因政策刺激刚需入市，楼市成交再现反弹，房地产市场有望实现软着陆。此外有传言称，政府有关部门正考虑向不具QFII牌照的海外退休基金授予本地市场准入资格，若消息属实，将对市场形成利好。虽然周末央行下调准备金率以应对经济下滑，但从昨日市场反应来看，目前投资者对于经济的悲观预期占据主导，市场短期或将维持震荡偏弱走势。4月经济数据显示经济下滑超出预期，继央行降准后或将有更多刺激政策出台，但技术调整没结束之前不轻易介入多单。

　　橡胶

　　周末的降存准的消息应该在于市场的意料之中，一方面，市场早已预期近期央行会有降存准方面的动作，这一消息的出台无非是一个悬在市场心头已久的靴子下落罢了，难以激起市场的利好，二来，4月份数据的恶劣使得短期内市场对于国内实体经济的恶劣产生更多的担忧，而短期内流动性的释放更多的被市场认定为经济环境的恶劣性，需求走颓在所难免，沪胶价格短期内有考验年前低点的可能。持仓上看，多空还是继续处于一个博弈的阶段，空头操作的灵活性，多头成本价格偏高，短期对于多头压力较大，不排除非理性的杀跌出现。

　　趋势偏空。前期空单继续持有，待持仓大幅减少则空单止盈。

　　铜

　　受欧债危机及世界经济衰退预期影响，国际大宗商品市场继续调整，隔夜伦敦LME铜盘中震荡下挫，8000支撑应声而落，收于7825.2美元/吨，跌幅超2%，短线有继续调整需要，后期支撑位在7300附近。国内沪铜主力1208合约受降准利好影响小幅高开，后大幅震荡下挫，创出近期新低56150，收于56260元/吨。沪铜阻力位56500-57000附近。技术面看沪铜破位下跌，向下空间有望打开，建议手中高位趋势空单继续持有，短线依托阻力位反弹做空为主。

　　趋势空单少量持有操作

　　锌，铅

　　从锌的基本面来看，截止到5月11日，伦锌库存为933325吨，较前两日小幅减少，但仍处于高位，沪锌库存为351661吨，两市合计库存仍接近130万吨。根据近期上海有色网(SMM)对锌下游企业的调研显示，看涨锌价的企业只有5.4%。国内4月精锌产量38.5万吨，同比减少10.5%。1—4月累计精锌156.4万吨，同比减少7.3%。今年以来，虽然国内精锌产能减少明显，但由于前期累计产能过剩导致库存高企，房地产和汽车两大下游消费行业又不见起色，锌的消费旺季即将结束，很难对锌价形成有力支撑。

　　趋势空单少量持有操作

　　钢材

　　周一，我国商品市场期价延续前期跌势，继续大幅走弱，农产品板块部分品种跌停。金属板块中螺纹钢全天高开低走，主力合约期价4150一线失守，短期期价有继续走弱的可能性。基本面上，上周六消息，央行宣布从5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2012年以来央行第二次下调存款准备金率，距离2月24日今年第一次正式下调存款准备金率近三个月。根据调存首日市场表现看，商品市场仍延续下跌行情，市场疲软态势明显。此次调整，对商品市场出现利多的刺激，但从中长线来看，商品市场中线偏空继续调整的概率较大。

　　趋势空单继续少量持有

　　棉花

　　近日多重利空打压，全球经济氛围转悲，配额发放担忧及未来棉花供求宽松，内外期棉均出现恐慌性下泄。下游需求极度疲软是棉价弱势的关键原因，需求不回转，棉价将难有起色。盘面应关注CF1301合约大幅增仓，因新年度收储价，远月合约或相对较强。

　　郑棉1209合约弱势延续，关注18500-18000区域支撑，目前不过分追空。

　　塑料

　　石脑油和乙烯连续大幅下行，对连塑成本支撑弱化。石化挂牌销售，现货价格继续盘整下移。疲弱的经济数据显示经济仍处低迷状态，下游需求难见起色。昨日连塑小幅高开，大幅下探，震荡下行，再创新低。收长下影线的大阴线，早盘出现急速下挫，探底回升的情形，显示下方有一定支撑。成交量和持仓量均有所放大，持仓结构看主力净多有所增加，主力多单增仓明显。原油原油连跌至五个月低位，在原油没有企稳之前连塑难言见底。

　　趋势空单继续少量持有。

　　PTA

　　现货方面，华东内贸市场行情清淡，持货商报盘价格在8600元/吨左右，进口韩国货报盘价格在1135美元/吨左右，延续跌势。原料方面，石脑油跌8美元至915-920美元/吨CFR日本；异构级MX跌35美元至1177-1178美元/吨FOB韩国；亚洲PX跌33美元至1469-1470美元/吨FOB韩国，原料继续向下调整。原油的阴跌不止，使得上游px石脑油价格大幅下挫，pta成本支撑大幅弱化，下游涤丝虽有还暖，但由于外围整体弱势，下游采购较为萎靡，主要还是以刚性需求为主，难撑价格。

　　趋势空单继续少量持有，短线有反弹回补的需求，空单可适当逢低离场获利了结。

　　大豆

　　南美大豆减产、中国消费趋旺库存减少、美国种植面积陡降，受一系列利好消息的刺激，豆粕强势行情自2011年12月份至今已经持续了4个月，涨幅达15%。在美国5月份月度供需报告中，无论是上季美豆产量下降、本季南美产量减少，还是美国以及中国大豆播种面积萎缩等利好均已在盘面中有所反映。后期需关注天气对市场影响，否者后期大幅上涨行情将难以出现。

　　1301合约5日均线之下，空单继续持有，但不盲目追空操作。

　　豆粕

　　在大豆供应趋紧的同时，国内港口库存在下降100万吨后再度趋于平稳，反映出油厂与贸易商在备货之后处于观望状态。但是，终端消费方面，目前无论是生猪存栏量还是生猪价格都处在下降过程中，养殖利润已经接近养殖成本，禽蛋类产品价格也处于“跌跌不休”的趋势中。同时，国家对于油脂类的宏观调控力度逐步增强。发改委约谈食用油企业，透出国家稳定油品价格的意图。当前终端消费尚处于疲软状态，后期的实际表现将决定豆粕价格能否持续走高。

　　1301合约昨日跌停，空单继续持有。

　　棕榈油

　　马来西亚棕榈油产量具有较强的季节性规律，通常11月—次年的2月是棕榈油季节性减产周期，3—10月是季节性增产周期。目前马来西亚棕榈油产量正处在由减转增的拐点上。最新数据显示，马来西亚3月棕榈油库存减少5%，至195.92万吨。此前市场预计棕榈油库存可能减少3.5%，至199万吨，库存降幅超市场预期。随着棕榈油消费旺季的到来，马来西亚棕榈油去库存化进程加快。

　　1301合约5日均线之下，空单继续持有，但谨慎盲目追空。

　　豆油

　　目前国内油脂市场供应充足，随着时间来到5月份，进口大豆将集中到港，沿海油厂开工率将会有所提高，供给将会增多。五一假期结束，油脂消费炒作因素也随之结束，油脂消费旺季还没有真正到来，而消费仍旧疲软，油厂挺价措施暂时失去效力，市场观望情绪浓厚。

　　1301合约5日均线之下，空单继续持有，但不盲目追空操作。

　　菜籽油

　　5月8日国内各地菜油价格行情：

　　湖北武汉地区四级菜油10800元/吨，襄樊地区四级菜油10700元/吨，荆州地区四级菜油10800元/吨。

　　湖南常德地区四级菜油10900元/吨，岳阳地区四级菜油10800元/吨。

　　安徽巢湖地区四级菜油11000元/吨，淮南四级菜油11200元/吨。

　　菜籽油1209合约10500之下继续偏调整思路，但日内低开谨慎盲目追空操作。

　　白糖

　　现货方面，上周广西批发市场食糖报价下调：截止5月13日，南宁中间商报价为6540元/吨，周跌幅为80元/吨；柳州中间商报价为6500元/吨，周跌幅为110元/吨，而销量依旧清淡。受ICE期糖下跌影响，截止上周末，泰国进口糖价格为5399元/吨，较国内主流报价的价差为1100元/吨。

　　1209、1301合约以5日均线空单持有，但鉴于偏离收储价过大，不追空操作。

　　黄金

　　周一，COMEX金收于1561美元/盎司，SPDR黄金持仓大幅维护在1277.11吨。因希腊仍未组建联合政府的消息公布后，市场担忧情绪加深，加剧了风险厌恶情绪并令欧元承压，国际金价周一纽约时段跌至4个半月低点附近。美元目前被看作避险资产，只要欧元/美元贬值，将很明显令金价承压。

　　黄金恐将测试1,520美元/盎司的去年12月低点。操作上，中线空单持有。

　　白银

　　周末央行突然下调0.5个百分点的存款准备金率，从周五弱势行情来看，此消息并没有被市场提前泄露获得，从周一走势来看，市场将下调存款准备金率解读为利多出尽转为利空，放出的流动性对于市场影响不会太大，弱势难改。美元近期上涨通道依旧保持，将对于金银走势造成压制。从中短期趋势来看，市场还没有企稳的迹象，做多还有待时日，空单依然以持有趋势空单为主。

　　预计市场低开并将继续维持弱势行情，短线投资者，可以以6000以上为止损，逢高放空

　　国债

　　周一早盘在周末降准利好的刺激下，高开幅度较大。盘中呈高开低走之势。不过相对股市房地产的弱势表现，当前的流动性较为宽松，可能更看好债市收益。

　　不可盲目追高，保持逢低做多思路。