瑞信：国寿4月份保费收入仍弱 维持中性评级

　　新浪财经讯 05月15日消息，瑞信发表报告，指中国人寿4月份保费收入仍然疲弱，增长不如同业，而估值却相当，维持该股“中性”评级，目标价24.75元不变。

　　报告指出，中国人寿4月份保费收入为192亿元人民币(下同)，按年下跌14.3%；首4个月保费收入按年跌8.5%至1,330亿元。

　　瑞信认为其代理人及银行保险渠道均疲弱，其中代理人渠道首季表现不济的原因包括：去年因推广3年-5年期产品而导致的高基数效应，该行认为今年以来其产品组合有改善；因流动性紧绌、收益率低，整体销售环境更为艰难。

　　银行保险渠道亦持续疲弱，主要是由于流动性紧张、来自财富管理产品及存款的竞争，以及监管新规定不断加强。当前的销售情况类似于去年下半年，若该势头延续，今年下半年亦将平稳，考虑到宏观经济条件，瑞信认为可能性很大。

　　目前中国人寿股价对内涵价值(P/EV)为1.4倍，对新业务价值则为4倍，提供了合理的估值吸引力，但在估值与同业相若的情况下，其增长模式低于同业。