四月份基金募集情况点评

华宝证券有限责任公司 王晶


　　投资要点:

　　4月份共有17基金公司的18只基金完成募集,合计募集资金781.45亿份,包括债券型基金6只,指数型基金5只,普通股票型基金5只,QDII基金1只,偏股混合型基金1只,平均募集规模为43.41亿份。有一只基金延长了募集期,信诚周期轮动,募集期由原来的4月18日延长至4月27日,最终募集得到3.08亿份。

　　4月,募集成绩最佳的是华泰柏瑞沪深300ETF,加上嘉实沪深300ETF,跨市场基金募集规模空前。两只基金在产品设计上各有特色,华泰柏瑞沪深300ETF于上交所上市,申赎时采用“沪市证券(实物)+深市证券现金替代(资金)”方式,深市的成分股采用现金替代,由基金管理人代为买卖,成本需结算后才能确定,可实现“T+0”套利;嘉实沪深300ETF于深交所交易,申赎时沪深两市的组合证券均采用实物交收方式,成本实时锁定,套利需要“T+2~T+3”实现,但结合融资融券后可实现“T+0”套利。从募集结果看,华泰柏瑞沪深300ETF优于嘉实沪深300ETF,前者募得329.69亿份,后者为193.33亿份。而从有效认购户数看,华泰柏瑞沪深300ETF的有效认购低于嘉实沪深300ETF,前者有效认购总户数为65,654户,后者为88,720户。

　　2012年以来,低风险型基金受青睐。4月,债券型基金募集成绩优于普通股票和偏股混合型基金募集成绩之和,除两只跨市场ETF募集呈现空前态势以外,4月募集超过50亿份的基金有2只,均为债券型基金,分别是易方达纯债和民生加银信用双利,发行规模依次为84.01亿份和50.29亿份,高于今年其他月份任一只债券型基金募集规模,其中易方达纯债型基金募集成绩创该类基金的历史新高。

　　4月共有6只分级基金募集结束,包括3只指数型基金和3只债券型基金,其中,3只分级债券型基金的A类份额均发生了比例配售。这三只分级基金均属于债券半封闭式分级债券型基金,即A端于合同生效日起每6个月打开申购赎回,开放日折算,B端封闭运作,但不同的是,银河通利B的封闭期仅为2年,短于其他2只。此外,信诚基金本次发行的信诚双盈分级债基A端约定收益率达5%,与此前发行的博时裕祥分级A约定收益率一致,高于其他半封闭式分级债券型基金,受到投资者青睐,但对于B端投资者来说,融资成本较大,并不具优势,因此,最终确定的A端认购申请确认比例仅为12.92%,而其他两只的配售比例分别为,银河通利A97.20%,中欧信用增利A75.52%。