热议证监会改革 吴晓求建议建立股市投资替代品

　　中广网北京5月17日消息(记者唐明)据经济之声《交易实况》报道，由经济之声承办的经济每月谈今天召开，论坛上业界专家对于近期资本市场改革和发展的情况展开了激烈讨论。

　　证监会近期一系列的改革是否有效，今天业界专家是如何评价这样的改革，改革能否继续取得实效，股民又能否获得政策红利呢？

　　吴晓求：系列改革并非对之前改革的否定

　　中国人民大学教授吴晓求认为，证监会近期一系列的改革并不是对以前改革的否定，只是微观层面的发展和延续，以前改革主要是侧重宏观结构，这次改革层面是在微观的层面。

　　吴晓求还认为，这次的关注点是公平，目的就是要恢复到市场投资功能。改革的最终目标是推进中国资本市场的国际化，推进中国金融结构的变革，为2020年把上海和深圳建设成国际的金融中心奠定了坚实的基础。

　　不过吴晓求也对一系列的改革提出了质疑。第一，这次改革中提倡投大投优。吴晓求认为投资是必须要选大选优的，但是在一定程度存在争议，比如一些中小企业的股权投资是明显高于蓝筹股的。相对高的收益来说，大公司尤其是蓝筹公司未来成长空间十分有限，吴晓求认为这种成长空间不能够给投资者带来更好的收益，恰恰小的企业才会有大的成长空间。

　　第二，这次改革建立了投资者适度性分类和管理，希望低收入阶层不要进入高风险市场。吴晓求认为，虽然这是证监会对投资人善意的提醒，但是如果这部分的钱不进入股市那么会进入哪里呢？如果进入到基金中，亏损的速度更快，如果进入到银行，则收益率太低，买国债又排队买不到。有些人可能选择买一些理财产品，但是银行的理财产品不一定会有很好的风险和收益的配比。

　　吴晓求认为，要想解决这样的问题就应该找到替代品，让这些人选择把钱投到哪里。他认为这种替代品应该是上市公司发行的上市债、公司债，比如中石油、中石化这样的蓝筹股发行公司债，不仅收益率会比国债高，长期来看资本投资收益还高于黄金和房地产。

　　刘克崮：应建立多层次多品种资本市场

　　在未来改革方向上，参会者也经过了激烈的讨论，国家开发银行原副行长刘克崮认为，要创造更多层次更多品种的资本市场，现在的经济分很多层次，比如从企业的规模上来看，可以分为大企业、中企业和小企业，还有微企业、个体户、农户；从企业的成长性来说有成长快速型企业；还有从地域上来说中国的地域层次非常明显，比如有国家的，省的，地市的，县级的；从企业类型来说公众型企业和非公众型企业也是不一样的；还有从资本市场本身来说有场内的市场和场外的市场还有柜台交易。

　　从这个维度上来看，刘克崮认为在交易所的层次上可以分为三个层次，第一个层次是深交所、上交所，这是全国的场内主板市场；第二个是创业板，在此加大力度，让更多的成长型、创新型的企业进入到市场中；第三个是全国场外市场。比如现在的中关村新三板市场的扩容，刘克崮认为应该加快建立的速度，尽快使全国的创业企业享受资本市场带来的红利。

　　在投资方面，刘克崮认为要增加分红，降低成本，提高回报，减少交易的频次。在主体建设上，刘克崮认为应该增加机构投资者的数量，通过专业的服务水平来提高散户股民的收益率。