瑞银：港铁防守性存风险 维持中性评级

　　新浪财经讯 5月21日消息，瑞银发表报告，指港铁或无法充分实现根据可加可减机制的价值，防守性或受影响，该行亦对可加可减机制的检讨结果持审慎态度。瑞银维持港铁“中性”评级，目标价28.5元不变。

　　报告指出，根据可加可减机制 ，港铁可在今年6月上调票价5.4%，并会在近期公布调价细节及优惠。大量的政治及公众对加价的批评显示，港铁很可能推出更为吸引的推广及优惠，这将限制其充分实现可加可减机制的价值，并令其铁路业务的利润率受压。

　　瑞银假设港铁把加价5.4%的50%用于票价推广及优惠，则将影响该行对其2012年度资产净值预测3%或每股1.1元，影响2012年/2013年度每股盈利预测2%及4%。在其只能50%受惠于加价的情况下，按经常性基准计算，影响将为整体资产净值的17%或每股6.2元。因此，未能在经常性基准上严格执行可加可减机制，将对港铁的防守性构成损害。 该行指出，现有的可加可减机制将在今年底检讨，或会引致公众施压，这正是港铁及其独立股东所担忧的，瑞银对检讨结果持审慎态度。