北方期货：郑棉中幅反弹 短线日内为主

　　【行情评述】在连续暴跌一周之后郑棉市场出现修复行情，今日郑棉主力1209合约上涨290点，报收于19260点，涨幅1.53%，持仓减少23708手，空头获利离场明显。

　　【现货市场】中国棉花价格指数328级报18970元/吨，下跌36元。替代品市场，涤纶短纤报11000元/吨；粘胶短纤报16100元/吨。

　　【消息面】去年全球纺织品需求攀升了2.4%，达到了8200万吨，聚酯纤维主导了这种增长。天然纤维，例如棉花的需求下降了3.4%，降到2940万吨，根据瑞士的纤维年股份有限公司的一份研究报告，这份研究说，去年，人造纤维增长了6%，达到5270万吨。在2010年，棉价急剧上升了92%，在去年下降了37%，纺织品的未来较大的依赖于人造纤维，这份研究报告说。

　　5月份以来国内外棉花期货、商品棉电子撮合价格持续大跌，希腊、西班牙经济疲软引发欧债危机再起，4月份中国投资、消费、出口量均大幅下降，美国经济数据低于预期，新疆棉花现货价格随之全面下滑，一度出现恐慌性抛售的现象。5月17-20日，阿克苏、喀什、巴楚等地公检3级皮棉报价下跌至19000-19200元/吨，实际成交价格在19000元/吨左右，内地公检3级新疆棉价格较为混乱，报价在19200-20000元/吨，实际成交价格在19300-19500元/吨(公定、内地仓库提货)。目前现货价格较郑棉期货9月合约价格高出300-500元/吨，期现价差已基本达到市场预期，部分空单开始平仓。

　　【观点建议】期棉价格今天再度反弹，鉴于目前基本面的情况，我们暂时将这两天的上涨定义为反弹而非反转。反弹的力度预计还将有限，故我们建议投资者可考虑减持部分空头仓位，轻仓继续观望。对于短线投资者而言，仅限于日内短多的操作，不建议留仓过夜。