永安期货：规避短期反弹 沪铜中期下跌未止

　　永安期货研究院金属部

　　今日市场

　　上海铜现货均价56650元/吨，平水铜升200元/吨，升水铜升280元/吨。上海A00铝锭现货均价16055元/吨，上海0#锌锭现货均价14900元/吨。

　　截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为7736.75美元；跨市套利进口现货月盈亏-1279元/吨，次月进口套利盈亏-1649元/吨或-2.85%，三月进口套利盈亏-1780元/吨。

　　近期倒挂大幅收窄，反套持续盈利。

　　消息要闻

　　根据智利铜业委员会统计，第一季度智利精铜产量同比增长0.9%，达128万吨。而该机构对今年的预期产量增长为10%，从现状来看难以实现。

　　中国4月精铜进口272903吨，同比70%，1-4月133万吨，同比75.9%；4月精铜出口27420吨，同比-38.5%，1-4月54708吨，同比-55.7%。

　　来自GIA的分析报告称到2018年，全球铝市场需求量达到7120万吨。

　　19日结束的八国峰会并未取得实质进展，但媒体报道放大了欧盟各国领导人挽留希腊在欧元区的言辞，还是发挥了较正面的作用。关注周三欧盟非正式峰会。本周三，欧盟领导人将就欧洲央行直供贷款等问题展开非正式峰会，为6月初的欧盟峰会确定基调。

　　技术分析

　　“峰回路转时，壮志凌云期。”

　　期货市场大多反弹。股指高开后震荡收高；商品大多反弹，基金属相对偏强，农产品紧追其后，化工总体幅度稍低。有色高开高走，铜减仓2万余手成交量缩减，反抽至55900点，体现为超跌反弹，中期跌势未止，后市关注56500/57000阻力和53000支撑。铝震荡走高，幅度有限；锌跟随反弹，但力度不及铜。美元指数向上突破81点后，有回调整固需求。原油、黄金共振破位，跌势未止，谨防技术性反弹。从长期来看，此轮下跌实为大C浪第3浪，原则上会跌破C1低点，但周期会比较长，C3的5浪结构才开始。

　　基本分析

　　中国拟推出财政刺激，希腊退出风险缓解，金融市场风险偏好上升，大宗商品价格企稳反弹。

　　釜山入库2275吨，光阳2650吨，鹿特丹出库1375吨，LME铜总体增3200吨。LME现货升水54美元/吨，注销仓单于新奥尔良新增2475吨，总注销仓单为35225吨。

　　基于熊市格局的判断，笔者依然坚持偏空思路。须注意短期反弹的力度。关注到国内现货走强，SHFE期货仓单大幅削减至56387吨，反向移库修复“外紧内松”的局面，倒挂收窄使得下行阻力加大。当进口窗口打开或即将打开之际，既是铜价真正止跌反弹之时。

　　操作建议

　　空单减持，到阻力位56500/57000考虑补回。

　　免责声明：本报告建议仅供参考，投资者据此操作，盈亏自负。

　　(永安期货研究院 朱世伟)