棉花期货:供过于求,预计郑棉弱势延续

美尔雅期货经纪有限公司 郝荷荷


　　投资要点

　　1、USDA预测新年度中国和全球期末库存大幅上调21.55%、11.62%;

　　2、4月份棉花进口50.97万吨,同比减少18.47%;

　　3、4月底商业库存242万吨,预计5月底在210万吨左右;

　　4、4月份纺织企业工业库存压力依然在坯布环节;

　　5、上周美棉净签约2.3万吨,中国装运4.5万吨;

　　6、纱线理论利润(1020元/吨)和利润率(4.13%)大幅上涨

　　7、郑棉交易略增1.14%,达114.11亿;

　　8、近弱远强,可继续持有多一空九。

　　投资策略

　　(一)棉花加工贸易企业建议短期内前期保值空单继续持有,若资金紧张可以考虑5月交割,否则可以将套保单移至1207合约,如若市场变动注意把握波段性机会进行滚动套保。

　　(二)纺织企业期限价差已经收敛,一旦郑棉企稳,建议在CF1301做买保,建立虚拟库存;另外,内外棉价差处于极值附近,可以考虑内外盘套利。

　　(三)投机交易者1、对于长线投机者:等待企稳,空单部分减持,多单如果在止损范围内可以继续持有。2、短线操作方面,建议减仓,危机中等待机会。