一德期货5月22日早盘交易提示

　　一德期货早评：连盘豆油下跌空间有限将维持底部震荡

　　行情回顾

　　连盘豆类油脂高开高走，最终收高。大豆1301收盘4347元，较前一日收盘价上涨40元，豆油1209和棕榈油1209分别收9288元和8076元，与前一日收盘价分别上涨100和102元。

　　夜盘美豆： CBOT豆类油脂小幅上涨。CBOT 7月大豆合约上涨7.4美分，报每蒲式耳14.12美元。CBOT 7月豆油合约上涨0.6美分，至每磅50.92美分。CBOT 7月豆粕合约下跌1.4美元，报每吨416.5美元。

　　市场消息

　　当前国内港口豆粕库存已降低到60万吨下方，为近几年低位，部分低库存工厂开始进入期货市场进行买入套保，预计未来市场将继续稳中趋强。

　　进口现货市场

　　美国美湾7月交货的美国2号黄大豆FOB价格为543.8美元/吨，合人民币3437元/吨；到中国口岸完税后总成本约为4455元/吨，较上日跌91元/吨，比去年同期跌7元/吨。

　　6月船期南美进口豆油到岸价1169美元/吨，到中国口岸完税后总成本9304元/吨，比上日跌72元/吨。

　　5月船期马来西亚24度进口棕榈油到岸价1065美元/吨，到中国口岸完税后总成本8392元/吨，比上日跌61元/吨。

　　操作建议

　　隔夜美盘豆类油脂受市场炎热及干燥天气影响，期价小幅收高，虽然期价走高但是相比较电子盘还是回吐部分涨幅。预计今日连盘豆类油脂将小幅低开，维持底部偏弱震荡走势。操作上，豆油继续走低的空间有限，不宜继续追空，豆粕空单继续持有，设置止损，谨慎操作。

　　作者：一德研究院  王辉 

　　一德期货早评：现货报价回暖 郑糖短线交易为主

　　行情回顾

　　昨日郑糖主力1209合约小幅跳空低开于6288点，随后宽幅震荡小幅上涨，最高6337点，最低6250点，上涨了0.59%，成交146698手，持仓415050手，减仓2772手，报收于6318点。

　　隔夜美糖小幅收阴，ICE原糖期货11号07合约开于20.47点，最高20.66点，最低20.30点，成交30249受，持仓324397手，下跌了0.64%，报收于20.43点。

　　国际市场

　　巴西：英国老牌咨询机构(Czarnikow)负责人Toby Cohen日前表示，因当前巴西食糖生产进度缓慢，导致国际市场上使用该国原糖加工精炼糖的一些工厂的生产不稳定，从而向如泰国等其他地区寻求食糖供应货源。伊拉克：在5月14日招标采购食糖失败后，昨日即5月19日伊拉克贸易部再次发布招标采购2.5万吨白糖的公告。乌克兰农业部称，2012年乌克兰或产甜菜糖180万吨，同比下滑22.8%。乌克兰：2012年乌克兰甜菜种植面积为48万公顷，去年为54万公顷。2011年乌克兰产甜菜糖233万吨，高于2010年的154万吨。乌克兰每年糖需求为186万吨左右，目前国内拥有大量未被使用的糖库存。俄罗斯：总体来说今年俄罗斯甜菜播种进程顺利，现在谈减产还为时尚早。2011年俄罗斯糖产量为505万吨。俄罗斯国内糖价下跌至每吨781美元，之前一周为每吨804美元。

　　现货市场

　　昨日下午柳州批发市场行情震荡整理，本周到期交收的S12054合同报收于6483元/吨，全天上涨11元/吨。受行情高位整理影响，下午主产区报价稳中有涨，云南糖报价上调20-50元/吨，各地成交一般或清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6390-6510元/吨，报价不变，低报价成交清淡，高报价暂无成交。南宁：中间商报价6510元/吨，报价不变，成交一般。制糖集团报价6510-6560元/吨，报价不变，成交一般。湛江：广东糖报价6580元/吨，成交一般。云南：昆明中间商报价6270-6400元/吨，高报价上调50元/吨，成交一般；广通中间商报价6230-6340元/吨，高报价上调20元/吨，低报价成交清淡，高报价成交一般；大理中间商报价6180-6300元/吨，高报价上调20元/吨，成交一般。

　　操作建议

　　隔夜美糖小幅下跌，原糖期货主力合约的周线、月线仍位于压力之下。我国4月份食糖进口31万吨，同比增长97%。本榨季产糖1149.215万吨，增产105万吨。2011/2012年度第一批第八次食糖临时收储将于本周四进行，挂牌交易量12.11万吨。昨日郑糖在现货价格回稳带动下小幅反弹，目前郑糖仍处于下跌通道内，但此轮下跌行情已渐入尾声，空头盈利空间有限。操作上，1209合约空单逢低离场，日内短线交易为主。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　一德期货早评：缩量减仓 郑棉持续反弹

　　周一CF1209高开震荡， CF1209收盘成交17.3万余手，持仓大幅减少。CF1209收于19260元/吨，涨290元/吨，减仓23708手；5月21日我国进口棉花 (FC Index M)91.1美分/磅，涨0.98美分/磅，1%关税下折算价格14629元/吨，滑准税下折算价格15130元/吨。

　　据纽约5月21日消息，棉花期货周一收低，分析师称因轻度投机性卖盘引发一波为期较短的反弹，令期棉合约摆脱上周触及的两年零三个月低位。ICE7月期棉合约收低0.47美分，报每磅77.52美分。

　　5月21日，全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交17260吨，较上一日减少26520吨，订货量增加3200吨，累计订货154040吨。撮合市场受近日会议信息提振以及周边商品市场的反弹提振，早盘多数合同高开，随后在买盘的带动各合同全天维持高位震荡，终盘收涨。

　　周一郑棉继续反弹，19000点暂且稳固，晚间美棉走势依然疲弱，显著落后于其他风险资产，受制于基本面，很难走出V形反转行情，较大可能在底部进行盘整，反弹高度难言乐观，况且宏观环境尚且不明，依然建议投资者暂且离场观望。今日操作建议，离场观望，CF1209参考价格区间为19100-19400。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　===化工板块分析===

　　一德期货早评：多头入场 连焦反弹

　　昨日，期焦主力j1209合约高开高走，日内震荡反弹，最终主力收于1884点，上涨15点，0.8%。昨日，期焦主力j1209合约出现反弹，主力持仓增加，市场多头低位进场，但午后主力于1890点承压，主力减仓回落，从日内持仓看，目前空头优势依然明显，建议维持空头思路，趋势空单于1890-1900区间适当减仓，日内谨慎抢反弹。

　　现货市场方面，昨日，国内现焦价格走低，其中，临汾一级冶金焦车板价下调25元至1850元/吨，准一级出厂价下调30元至1750元/吨，太原二级冶金焦出厂价下调20元至1730元/吨，长治二级冶金焦下调10-30元/吨，定州准一级到厂价下调60元至1920元/吨，天津港焦炭现货一级冶金焦昨日报价2100元/吨，每吨价格继续保持不变。同时，全国主要城市不同型号螺纹钢价格下跌6-9元/吨。

　　作者：一德研究院  寇宁

　　一德期货午评：沪胶反弹动能不足短期面临方向选择

　　【今日关注】：关注25000点压力位置和24400点整数支撑。

　　【市场分析】：若向上突破25000点，可短线试多，若跌破24400点，继续保持偏空思路，今日运行区间： 24400-25200元/吨。

　　行情回顾：受G8峰会结果及温家宝讲话提振，昨沪胶RU1209合约跳空高开，后维持窄幅震荡，日终上涨2.87%。持仓方面：RU1209多空双方均有增仓，且多方稍多于空方，但成交量并没有明显放大，反而较前几日有所减少，反弹动能略有不足。日胶10亦小幅反弹，震荡收阳；隔夜原油随着成交量的放大探底回升。

　　现货市场：上海市场报价小幅调整，贸易商报价混乱，维持客户为主，泰国3#烟片胶在28200元/吨左右，涨100元/吨，海南国营全乳胶25200元/吨，跌100元/吨，云南国营全乳胶报价在25200元/吨，跌100元/吨；芒街越南3L报价在21000元/吨，小幅下跌；青岛保税区(泰国RSS3)3550-3600美元/吨， (马来西亚SMR20)3480-3500美元/吨，均小幅上调；马来西亚现货收盘乳胶买方价格712.00仙/千克，卖方价格719.00仙/千克，均小幅上涨。

　　操作分析：近期系统性风险主导沪胶走势，昨G8会议讨论结果以及温家宝稳增长的谈话提振市场信心，一定程度上缓解了前期市场形成的悲观情绪，因此昨沪胶大幅反弹，隔夜原油大幅反弹亦或将提振多头信心，但在整体较为悲观的宏观面没有得到进一步改善以及保税区库存相对高企的背景下，RU1209短期可能面临方向选择，或将维持震荡走势，关注25000点压力位置和24400点整数支撑，若向上突破25000点，可短线试多，若跌破24400点，继续保持偏空思路，今日运行区间： 24400-25200元/吨。

　　作者：一德研究院 贾秋翌                                                                       

　　一德期货早评：原油止跌反弹连塑或将高位盘整

　　【今日关注】：关注主力合约L1209支撑位5日均线。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：昨日主力合约L1209跳空高开，获5日均线支撑，小幅走高至9800上方，但9850处10日均线压制明显，上行空间有限，几乎全天于9800-9850区间内高位盘整。持仓方面，多空均有增仓行为，多方幅度稍大。隔夜，美原油收阳，重回92关口上方，创5月以来单日最大涨幅。

　　现货市场：华北拉丝在10900-11000元/吨左右，高压2426H在10050-10100元/吨左右，线性在9500-9700元/吨；华东拉丝在11200-11250元/吨，高压2426H在10100-10150元/吨左右，线性在9500-9750元/吨；华南拉丝在11200-11300元/吨左右，高压2426H在10100-10150元/吨左右，线性价格9550-9700元/吨。华南地区报盘小幅调整，其他未变。

　　策略分析：希腊问题虽悬而未决，但各国有意向实施相关刺激政策，市场情绪得到一定安抚，昨日大宗商品集体反弹，但反弹根基并不牢固，反弹恐难持久。隔夜美原油大涨，对于连塑今日走势或将有一定提振，但10均线压制明显，上行空间有限。今日连塑或将高位盘整，日内关注5日均线支撑力度，建议短多获利回吐，运行区间：9750-9850元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　===金属板块分析===

　　一德期货早评：4050一线再获支撑  下跌动能有所减弱

　　n          行情回顾：

　　昨日rb1210合约企稳反弹，最高4099，最低4070，最终收于4090点，较前一交易日结算价涨0.49%。

　　n          市场要闻：

　　沙钢5月21日出台5月下旬出厂价格，螺纹钢价格下调100元/吨，现Ф14-25mmHRB335螺纹出厂价格为4050元/吨，Φ10mm规格加价80元/吨，Φ12mm加价40元/吨，Φ28~32mm规格加价50元/吨，Φ36、Φ40mm规格加价300元/吨，抗震钢筋加价50元/吨；Ф16-25mmHRB400螺纹出厂价格为4170元/吨，三级钢级差加价情况与二级钢相同。

　　n          现货市场：

　　全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格4275元/吨，与上一交易日价格相比-7；青岛港63.5%印度粉矿价格为1000-1010元/吨，与前一日相比持平；天津港二级冶金焦1900元/吨，-25；波罗的海国际干散货海运指数为1141，与前一日相比+4。

　　n          策略分析：

　　昨日rb1210合约企稳反弹，收复5日均线，不过4100一线承压，反弹受阻，期价震荡整理。温家宝讲话提振市场信心，商品普涨，总体杀跌氛围有所减轻，短线有反弹可能，不过总体环境依旧偏空，且铁矿石延续颓势，钢坯价格更是大幅下跌，支撑力度不足，下跌通道暂未改变，反弹能否延续有待观察。操作上，空单依托4100一线谨慎持有。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　一德期货早评：欧债忧虑暂缓，伦铜大幅上涨

　　周一LmeS_铜3大幅上涨。G8工业国领袖在周末期间的峰会中重申了希望希腊继续保留在欧元区中的意愿，同时鼓励区域领导人开始追求经济增长，另外周末期间总理温家宝发表了稳增长的给铜带来额外提振。

　　截止收盘，LmeS_铜3收于7755美元/吨，上涨1.27%。

　　经济数据面：八国集团峰会19日结束后发表《戴维营宣言》，支持深受债务危机冲击的希腊继续留在欧元区，承诺采取包括促增长在内的所有必要措施应对金融动荡。奥巴马联合其他国家成功说服倡导财政紧缩的德国总理默克尔，将“增长”牌加入解决欧洲债务危机的“药方”中，不过并未提出任何细节。欧央行执委会委员约尔格·阿斯姆森(Joerg Asmussen)当地时间21日表示，欧央行针对希腊问题制定的唯一行动计划便是“帮助希腊继续留在欧元区”，欧央行一直在为此而积极开展工作。德国财政部长沃尔夫冈-朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)当地时间20日表示，在即将于下月17日举行的新一轮议会选举中，希腊民众不仅仅将选出新的政府，同时也将就希腊是否继续留在欧元区而进行投票。西班牙政府当地时间21日表示其不需要海外援助以解决当下所面临的规模坏账问题。

　　库存：LME铜库存增加3200吨，至224375吨。

　　操作上，沪铜1209波段操作为主。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　一德期货早评：八国集团峰会提振市场信心，伦铝小幅回调

　　周一LME基本金属收盘涨跌互现。因八国集团峰会对全球经济和欧债危机的观点相对积极，加之中国总理温家宝在周末期间发表了稳增长的言论，令市场抛压暂时缓解。隔夜LME铝小幅回落，对连续的反弹进行修正。因此，今日国内沪铝仍料将震荡整理，现货价的稳定将为期价提供支撑。

　　截止收盘，LME铝收于2047.5美元/吨，下跌0.46%；沪铝1208收于16140元/吨，上涨0.75%；上海A00铝现货均价16055元/吨，上涨50元/吨。

　　基本面：八国集团峰会19日结束后发表《戴维营宣言》，支持深受债务危机冲击的希腊继续留在欧元区，承诺采取包括促增长在内的所有必要措施应对金融动荡。奥巴马联合其他国家成功说服倡导财政紧缩的德国总理默克尔，将“增长”牌加入解决欧洲债务危机的“药方”中，不过并未提出任何细节。中国总理温家宝周末期间稳增长的言论给以铜为代表的有色金属带来额外提振。温家宝强调了调整政策避免经济放缓的重要性，提升了进一步放缓政策的预期。

　　库存变化：LME铝库存减少10325吨，至4964850吨。

　　操作上，沪铝1209日内区间16000-16100元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可

　　一德期货早评：市场情绪回稳  贵金属小幅回调整固

　　隔夜纽约COMEX-6月份交割的黄金期货窄幅震荡整固，报收于1588.7美元/盎司，较前一交易日下跌0.20%，最低1584.9美元/盎司，最高1598.9美元/盎司。隔夜纽约COMEX-7月份交割的白银期货报收28.30美元/盎司，下跌1.39%。

　　昨日上海黄金期货主力合约au1212最高价327.99元/克，最低价326.96元/克，报收于327.53元/克，上涨1.40%。上期所白银期货上市主力合约ag1209报收于5940元/千克，最低5903元/千克，最高5964元/千克，上涨1.94%，成交40余万手，持仓增加5524手，至97686手。

　　美元指数继续回落，跌穿81.00整数关口，收于80.97点，下跌0.14%。欧元美元继续反弹，报收于1.2817，较前一交易日上涨0.30%。

　　原油终现反弹。纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格至收盘上涨1.15%，至每桶92.86美元。

　　欧美股市呈多数走高。截至收盘：道琼斯工业平均指数上涨135.10点，收于12504.48点，涨幅为1.09%；纳斯达克综合指数上涨68.42点，收于2847.21点，大涨2.46%；标准普尔500指数上涨20.77点，收于1315.99点，涨幅为1.60%；德国DAX 30指数上涨0.95%，收报6331.04点。法国CAC 40指数上涨0.64%，收报3027.15点。英国富时100指数上涨0.70%，收报5304.48点。

　　n          市场要闻

　　德国周一拍卖29.1亿欧元一年期国债，收益率再次下滑，不断逼近零一线。拍卖数据显示，德国拍卖29.1亿欧元12个月期Bubill国债，平均收益率0.026%，获得61.70亿欧元的认购，认购倍数2.1，最低成交价99.971。

　　经济数据方面：美国芝加哥联储周一公布的数据显示，因工业产出再次录得增长，美国4月芝加哥联储全国活动指数升至+0.11，回升至历史趋势水平上方。欧盟统计局周一公布的数据显示，欧元区3月建筑业产出较2月严冬时期大幅上升，月度增幅创纪录新高。数据显示，欧元区3月季调后建筑业产出月率激增12.4%，为去年11月以来首度录得增长，并创下2001年有记录以来的最大增幅。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1282.94吨，与前一交易日持平。全球最大的白银ETF—iShares Silver Trust持仓量为9649.21吨，与前一交易日持平。

　　n          盘面分析

　　隔夜纽约金小幅整理，但仍运行在10日线之上，短线仍有向上的动能。MACD绿柱继续变短，快线慢线有金叉的趋势。KDJ指标继续向上发散，指向多方。

　　隔夜纽约银调整幅度较大，盘中甚至击穿5日均线，至收盘10日线失守，走势弱于黄金。MACD绿柱继续变短，快线慢线有金叉趋势。KDJ指标继续向上发散，指向多方。

　　美元指数连续两个交易日出现回调。MACD红柱开始变短，KDJ指标出现高位死叉。

　　n          操作策略

　　贵金属方面，短线还有向上动能，但反弹能否持续，标准还是如前：如再次跌破5日线，则反弹夭折；若能够在5日线上方运行，则反弹或将持续。短线从K线组合上看，似乎继续反弹的概率偏大，但须注意20日线附近的压力。美元指数方面，从短线来看，短线虽然出现了一定程度的震荡回调，属于正常的修复超买的指标，但是只要不破10日线，短线或仍将持续强势。

　　作者：一德研究院  温剑

　　===股指期货分析===

　　一德期货早评：短期上行较为乏力  做多动能仍待积聚

　　【今日关注】:日内关注主力IF06合约下方半年线支撑及上方2600点压力

　　【市场分析】:

　　股指期货方面，昨日早盘IF06主力合约跳空高开后快速走低，一度考验半年线支撑，临近午盘，震荡上行，午后冲高回落，成交量略有放大。持仓方面，昨日期指四合约总持仓量较上周五增加3778手至62315手，其中IF06主力合约持仓增加1468手至52149手。中金所公布的多空主力持仓数据显示， 昨日IF06主力合约前20多头增仓1183手，空头增仓2108手，净空持仓增加618手至8084手，多空分歧继续加大。从技术上看，IF06主力合约昨日以一颗带有长上影线的小阳线报收，显示做多动能略显不足且短期空头势力依然占优。虽然多日来期指累积跌幅较大，技术上有超跌反弹的需求，但短期市场人气和做多能量仍需进一步聚集。消息面，隔夜外盘普遍上涨，其中道琼斯指数上涨1.09%，纳斯达克指数上涨2.46%，或将在一定程度上提振国内市场，但预计影响有限。短期如无实质性利好消息刺激，期指或以窄幅震荡走势为主。 操作上，关注IF06主力合约下方半年线支撑(2567点)及上方2600点压力，如不能有效突破2600点，逢高沽空为主。

　　大盘方面，沪深两市昨日早盘双双低开，沪指低开后快速走低，一度跌穿半年线，随后获得支撑后震荡回升，午后冲高回落，量能继续萎缩。截止收盘，沪指报2348.3点，上涨3.78点， 涨幅0.16%；深成指报9977.56点，上涨74.47点，涨幅0.75%，两市共计成交仅约1290亿元。大盘连续调整多日，技术上有反弹需求，但量能持续萎缩，反弹力度有待观察。操作上，关注半年线支撑，观望为主。

　　作者：一德研究院 李婷婷