许亚鑫：欧洲最后一道马奇诺防线

　　众所周知，马奇诺防线是法国在第一次世界大战后，为防德军入侵而在其东北边境地区构筑的防御工事。

　　遥想当年，德军并未正面进攻，而是通过阿登山脉，从马奇诺防线左翼迂回，在蒙梅迪附近突破达拉弟防线，占领法国北部，接着进抵马奇诺防线的后方，让整个防线丧失作用。与其说是德军的“聪明”，倒不如证明法军足够的“愚蠢”，天真的以为马奇诺防线坚不可摧，就可以高枕无忧。

　　历史不会重演，但是历史总是有着惊人的相似之处。如今，美元/日元在79.00关口附近也有最后一道马奇诺防线。咦？这又有什么说法？待我细细道来。。

　　分析思路——美元/日元

　　关于美元/日元的中长期走势分析，个人此前在《日元中长期贬值大门是否开启？》一文中已经指出，由于美联储今年下半年依然存在更多量化宽松的预期，即货币政策依然倾向于宽松，那么美联储与日本央行势必还是不存在任何息差优势，不能够吸引足够的中长期买盘介入，预计全球经济，尤其是美国经济进入较为持续、明显的复苏通道之时，日元的中长期贬值势头才会正式开启。

　　进入5月之后，我们还未来得及细细品味盛夏的炎热，就已经渐渐感受到全球经济复苏的寒意。尽管隔夜(05月21日)美国道琼斯股指收高令投资者一顿振奋，但是我们依然看到5月份美股仅仅只有可怜的两天上涨，其余交易日全部下跌。

　　因此，并非日本的经济基本面出现重大变化提振日元升值，而是全球投资者对于未来经济复苏信心的下降，导致避险情绪不断攀升。最为明显的一点表现就是，美国05月17日公布的经济数据疲软，导致美元/日元日K线图收于几乎光头光脚的恐怖长阴，最终在79.00关口附近创出了最新的新低。

　　那么，为何说79.00附近是美元/日元的最后一道马奇诺防线呢？如下图所示：

　　美元/日元自02月02日见底于75.91之后，掀起大幅上行走势，并于03月15日触及84.17高点，这一波上升走势，就好比一战结束后，法国不但收复了阿尔萨斯-洛林地区，还占领了德国的莱茵河左岸地区，并把莱茵河右岸50公里内的地区划分为非军事区，多方的势头到达顶端。

　　那么，我们如果以75.91低点和84.17高点作为一波完整走势，也就是一战，那么个人最为青睐的38.2%斐波那契回撤位，即最后一道马奇诺防线在哪里呢？刚好就是分割在79.00附近。

　　很明显，一战早已离我们远去。不过，德军目前来势汹汹，自84.10高点、83.28高点和81.66高点形成十分明显的下降压力线，引用我们都熟知的一句话便是“不是法军太无能，实在是德军太狡猾”，利用法国、希腊大选所产生的不确定性，给整个市场信心带来极大的打击，空头动能也得到了极致的宣泄。

　　历史上，我们都知道马奇诺防线成为一道摆设。那么，空军这次要是再度冲破79.00这条防线该怎么办呢？

　　怎么办？看历史啊，历史是一面镜子。不要害怕，法军还有敦刻尔克大撤退，如果成功将会为法军留下有生力量，进而为最终的二战胜利奠定基础，这个位置就是78.30。

　　日内重要经济数据和事件

　　英国 4月公共部门净借款(亿英镑)

　　英国 4月政府收支短差(亿英镑)

　　英国 4月零售物价指数

　　英国 4月消费者物价指数

　　美国 4月NAR季调后成屋销售总数年化(万户)

　　美国 5月里奇蒙德联储制造业指数

　　东京 日本央行货币政策会议(至23日)

　　作者：FX168高级金融分析师 许亚鑫(微博)