银河期货：铜价反弹力量有限 欧债难有破解

　　周二国内铜市交投清淡，铜价高开低走，遇到新空的打压。其中9月合约收盘55850元，下降30元。总持仓增加10048手至56万手。总成交量为44.77万手。

　　周二国内铜市反弹受阻，遇到新空打压。分析来看，上周末G8和温总理相对利多的讲话给市场以鼓舞，但因为没有实质的内容出台，市场的信心仍然不足，目前市场等待周三欧洲非正式峰会，我们估计也难有实质东西出台。目前希腊引发的西班牙等国家的压力仍然存在。

　　基本面上，国内铜现货升水回落至150-300元，市场供应增加，但消费买盘更加清淡，目前已然要进入消费淡季，市场缺少上升动力。LME库存增加令LME压力显现，未来两周LME铜库存会持续增加。供应面消费，智利第一季度铜产量增长0.9%至127万吨，去年智利铜产量下降3.2%。细分来看，该国最大铜生产商Codelco减产的影响被其他大型生产商的强劲产出所抵消。营Codelco公司亦为全球最大的铜生产商，一季度铜产量减少10%。

　　2012年第一季该公司铜产量由上年同期的41.42万吨降至37.25万吨。Codelco的丘基卡马塔(Chuquicamata)和拉多米罗托米克(Radomiro Tomic)铜矿项目减产幅度最大，一季度减产25%至16.65万吨。不过，该公司Minera Gaby项目产量增长65.6%至3.46万吨。智利第二大的铜生产商--必和必拓旗下的埃斯康迪达铜矿(Escondida mine) 第一季铜产量增加2.8%至24.02万吨。英美资源集团旗下的Anglo American Sur公司一季度铜产量同比增加86.4%，从上年同期的5.66万吨增至10.55万吨。另一主要铜矿Collahuasi产量减少30%至7.67万吨。英美资源集团及矿商Xstrata PLC各自持有Collahuasi铜矿44%股权。安托法加斯塔集团控股的洛佩斯布雷斯(los pelambres)铜矿产量增长5.1%至9.92万吨。智利和秘鲁产量增加的消息给铜市以压力。另外国内供应面消息，铜陵有色40万吨“双闪”铜冶炼项目促产能激增 存在资产注入预期。近期，随着公司40万吨“双闪”铜冶炼项目于下月陆续投产，该公司的阴极铜年产量将激增50%，达到120万吨以上。

　　总体来看，铜价反弹力量有限，估计短期会在高位有所震荡，LME在7800-7900美元，国内在56000-56500元。交易上可先观望，激进者可尝试性建立空单。

　　(车红云)